20220823-华安证券-宝信软件-600845.SH-战略调整提高经营质量_顺应数据中心建设发力IDC赛道_4页_738kb

宝信软件2022年半年报及战略分析总结

核心内容概览

宝信软件于2022年8月23日发布2022年半年报，实现营业收入49.62亿元，同比增长1.82%；归母净利润9.91亿元，同比增长5.34%；扣非归母净利润9.42亿元，同比增长6.82%。公司通过战略调整，有效提升了经营质量，同时积极布局数据中心建设与机器人产业，展现出较强的业务拓展能力和盈利能力。

主要观点

• 经营质量提升：在疫情影响下，公司通过“一总部多基地”体系和远程协同等方式，保障了多个项目的按期交付，同时毛利率由33.87%提升至36.17%，经营收款率较高，经营活动现金流净额同比增长38.23%。
• IDC赛道布局：顺应国家数据中心建设政策，宝信软件在全国推进宝之云IDC产业布局，特别是在华东和华北地区，加速基地建设，深化云网融合，推动SaaS服务模式试点，形成混合云技术架构和运营体系，拓展价值链覆盖。
• 机器人品牌建设：公司推出“宝罗”机器人品牌，计划到2026年实现超万名员工上岗，构建“宝罗云平台”，推动机器人与工业互联网的深度融合。
• 工业互联网平台发展：持续迭代升级工业互联网平台，推出国产工业基础自动化软件iPlat-BA，拓展低碳外延，助力绿色低碳冶金。

财务表现与预测

收入与利润预测

毛利率与盈利能力

股票估值

关键信息

• 战略调整：公司通过优化内部管理、强化营运资金管理，提高了整体经营效率与盈利能力。
• 数据中心建设：积极响应国家政策，加快IDC产业布局，特别是在上海及华北地区，提升数据中心规模与算力。
• 机器人与工业互联网融合：建立“宝罗”品牌，推动机器人与工业互联网平台的深度结合，提升智能化水平。
• 工业互联网平台升级：不断推进工业互联网平台研发与产业化，推出iPlat-BA软件，支持绿色低碳冶金发展。
• 现金流管理：经营活动现金流净额显著增长，显示公司运营效率与资金流动性增强。

风险提示

1. 国内疫情扰动，可能影响下游需求；
2. 政策支持力度不及预期，可能制约IDC及机器人业务发展；
3. 产业竞争加剧，公司先发优势可能被削弱。

投资建议

维持“买入”投资评级，预计公司未来三年将保持稳健增长，2022-2024年收入增长率分别为21.52%、23.00%、23.81%，归母净利润增长率分别为18.24%、18.37%、21.52%。公司具备较强的盈利能力和成长潜力，有望在IDC与工业互联网领域持续受益。