20210708-弘业期货-贵金属周报_瑕瑜互见的非农_震荡反弹的贵金属_13页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为贵金属周报，主要分析了黄金和白银近期的价格走势，结合美国非农数据、PMI数据以及美联储政策预期，探讨贵金属市场的基本面变化和未来走势。

主要观点

贵金属价格走势

• 贵金属在上月中旬开始持续走弱，但本月初开始反弹。
• COMEX黄金价格现已回到1800美元上方。
• COMEX白银价格反弹至16.5美元附近。
• 非农数据和PMI数据的波动成为贵金属反弹的重要推动力。

非农数据表现

• 美国6月非农就业人数增加85万人，高于预期的70.6万人，也高于5月上修后的58.3万人。
• 失业率上升至5.9%，高于预期的5.6%。
• 市场认为该报告是“金发女孩”报告，即数据强劲但不过分，符合美联储当前的政策预期。

经济复苏不均衡

• 尽管非农数据表现较好，但失业率上升和制造业就业修复缓慢，反映出美国经济复苏的不均衡性。
• 服务业就业修复较快，成为非农数据走强的主要动力。

美元与美债收益率反应

• 非农数据未增强市场对美联储Taper（缩减资产购买计划）的信心，导致美元和美债收益率走弱。
• 失业率上升表明就业市场复苏可能缺乏持续性，进一步抑制了市场对美联储提前加息的预期。

关键信息

数据表现

• 非农就业人数：6月增加85万人，预期70.6万人，前值58.3万人。
• 失业率：6月为5.9%，预期5.6%。
• ISM非制造业PMI：6月录得60.1，预期63.5，前值64。
• Markit服务业PMI：6月终值64.6，预期64.8，初值64.8。
• 订单积压指数：创1997年以来最高水平，显示供应短缺问题严重。

市场预期

• 贵金属短期预计维持宽幅震荡走势。
• 市场对经济复苏的持续性存在疑虑，可能影响未来贵金属价格表现。

后市展望

• 联邦基金利率预期上修，但非农数据和PMI数据均弱于预期，市场对经济增速的判断趋于谨慎。
• 贵金属价格在短期内可能继续震荡反弹，但需关注美联储政策动向及全球经济形势的变化。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind。
• 图表展示贵金属价格走势、非农数据、PMI数据及持仓变化。

分析师声明与免责声明

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总结

本报告指出，近期贵金属价格在非农和PMI数据波动中出现反弹，但整体仍维持震荡走势。非农数据虽强，但失业率上升和就业复苏不均衡，抑制了市场对美联储提前加息的预期，从而对贵金属形成支撑。未来需密切关注美联储政策动向及全球经济变化，以判断贵金属的进一步走势。