20211013-弘业期货-贵金属周报_非农爆冷_贵金属难获上行动能_9页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为《贵金属周报：非农爆冷，贵金属难获上行动能》，发布于2021年10月13日。报告分析了贵金属市场近期的表现及未来走势，重点围绕非农就业数据、通胀预期、美联储政策动向及实物消费等因素展开。

主要观点

• 贵金属市场震荡：上周贵金属市场整体呈现震荡走势，COMEX黄金周线微跌0.07%，而COMEX白银则小幅上涨0.66%。
• 非农数据“爆冷”：美国9月非农就业数据远低于预期，仅增加19.4万，为1月以来最小增幅。失业率降至4.8%，为2020年3月以来新低，引发市场对美联储缩减购债规模的担忧。
• 贵金属反弹动能不足：尽管非农数据引发市场反弹，但贵金属价格未能持续上涨，金价在当日快速回落至原有区间。
• 美联储政策预期未变：市场对美联储即将开启缩减购债的预期依然存在，短期内贵金属仍可能维持震荡偏弱走势。
• 通胀数据待观察：本周将公布美国CPI数据，市场普遍预测9月份年度通胀率将保持在5.3%，需密切关注。
• 经济数据表现分化：美国8月核心PCE物价指数同比和环比均略高于预期，而9月Markit服务业PMI终值为54.9，为2020年12月以来最低；ISM非制造业PMI录得61.9，略高于前值。
• 实物消费预期上升：印度黄金销售季即将来临，预计在排灯节（11月）期间黄金饰品和投资金条的销售将大幅增加。

关键信息

1. 黄金&白银走势

• COMEX黄金：上周微跌0.07%，周线两连阴，回到1750美元附近。
• COMEX白银：小幅上涨0.66%，表现相对较强。

2. 非农就业数据

• 新增就业人数：19.4万，低于预期的50万。
• 失业率：降至4.8%，为2020年3月以来最低。
• 市场反应：数据公布后贵金属市场出现反弹，但动能迅速消退，金价回落。

3. 美联储政策预期

• 缩减购债预期：市场仍普遍认为美联储将在未来开启缩减购债规模。
• 关注点：本周将发布美联储9月份会议纪要，以及美国CPI数据。

4. 经济数据表现

• 核心PCE物价指数：同比增长3.6%，环比增长0.3%。
• Markit服务业PMI终值：54.9，为2020年12月以来最低。
• ISM非制造业PMI：61.9，略高于前值61.7。

5. 实物消费

• 印度黄金销售季：即将来临，排灯节期间黄金饰品和投资金条的销售将大幅增加。

后市展望

• 短期走势：贵金属市场短期维持震荡走势，黄金可能继续承压。
• 政策影响：美联储缩减购债的预期未变，市场情绪可能持续偏弱。
• 通胀数据：CPI数据将影响市场对通胀的判断，进而影响贵金属价格。
• 实物需求：印度黄金销售季的临近可能对金价形成一定支撑，但需观察实际需求变化。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论独立、客观、公正。
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结论

综上所述，贵金属市场短期内受非农数据“爆冷”影响，未能获得明显上行动能，金价回落至原有区间。市场对美联储缩减购债的预期依然存在，叠加通胀数据和实物消费的潜在影响，未来走势仍需密切关注。