20230111-大越期货-聚烯烃早报_16页_659kb

聚烯烃早报总结

一、核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析LLDPE与PP期货市场的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度。

---

二、LLDPE市场分析

1. 基本面分析

• 宏观环境：美国12月CPI即将公布，市场预期通胀继续下降；国内PMI指数回落，防疫政策放开后经济恢复速度低于预期。
• 成本方面：原油价格下跌，油制利润现金流有所反弹，接近盈亏线，成本支撑存在。
• 供应方面：下周PE装置重启与检修并存，整体开工小幅波动，新增产能预计推迟至年后。
• 需求方面：春节临近，下游平均开工率低，农膜需求进入淡季，其他需求偏弱。

2. 市场数据

• 现货价格：LL交割品现货价为8100元/吨，较前一交易日下跌100元。
• 期货合约：LLDPE 2305合约价格为7984元/吨，较前一交易日下跌22元。
• 基差：LLDPE 2305合约基差为116元，升贴水比例为1.5%，偏多。
• 库存：PE综合厂库库存41万吨，社会库存53.3万吨，库存水平中性偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力合约净空，减空，偏空。
• 盘面趋势：20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

3. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑作用明显，叠加防疫政策调整带来的中期经济利好。
• 主要风险：原油价格大幅下跌或加息超预期，可能对市场造成压力。

---

三、PP市场分析

1. 基本面分析

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国CPI预期下降，国内PMI回落，经济恢复节奏偏慢。
• 成本方面：原油下跌，油制利润现金流反弹，接近盈亏线，成本支撑存在。
• 供应方面：绍兴三圆计划检修，整体供应预计减少；美金盘自12月以来反弹。
• 需求方面：春节临近，下游开工率偏低，BOPP小幅下行，口罩纤维料排产大幅回落，拉丝排产回升。

2. 市场数据

• 现货价格：PP交割品现货价为7650元/吨，较前一交易日下跌50元。
• 期货合约：PP 2305合约价格为7639元/吨，较前一交易日下跌12元。
• 基差：PP 2305合约基差为11元，升贴水比例为0.1%，中性。
• 库存：PP综合厂库库存48.6万吨，社会库存25.1万吨，库存水平偏空。
• 主力持仓：PP主力合约净多，增多，偏多。
• 盘面趋势：20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

3. 主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑仍存，政策推动经济恢复，对市场形成一定利好。
• 主要风险：原油价格大幅下跌或加息超预期，可能对市场产生负面影响。

---

四、市场预期与操作建议

LLDPE

• 预期：短期供需矛盾不大，原油价格夜间震荡，成本支撑仍存。
• 操作建议：预计LLDPE今日走势震荡，LL2305合约日内震荡区间为7870-8120元/吨。

PP

• 预期：短期供需矛盾不大，原油价格震荡，成本支撑仍存。
• 操作建议：预计PP今日走势震荡，PP2305合约日内震荡区间为7500-7750元/吨。

---

五、利多与利空因素

LLDPE

• 利多：
  1. 油制利润低，成本有支撑
  2. 防控政策改变，中期利好经济
• 利空：
  1. 下游开工率同比仍低
  2. 短期疫情影响较大

PP

• 利多：
  1. 油制利润低，成本有支撑
  2. 防控政策改变，中期利好经济
• 利空：
  1. 下游开工率同比仍低
  2. 短期疫情影响较大

---

六、图表与数据

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差走势图。
• 库存：PE与PP的综合库存及社会库存数据。
• 生产现金流：PE与PP的油制利润现金流情况。
• 内外价差：聚烯烃内外价差走势图。

---

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告所含意见和建议仅供参考，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，如需引用需注明出处。