20230113-大越期货-聚烯烃早报_16页_659kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，重点分析了LLDPE和PP两种塑料品种的市场基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，并结合利多与利空因素给出了短期走势预期。

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LLDPE分析

基本面

• 宏观经济：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期；国内PMI为47，继续回落1个百分点，显示经济复苏仍面临压力。
• 成本端：原油价格下跌，油制利润接近盈亏线，成本支撑存在。
• 供应端：下周PE装置重启与检修并存，整体开工小幅波动，新增产能预计推迟至年后。
• 需求端：春节临近，下游平均开工率较低，农膜需求进入淡季，其他需求偏弱。
• 当前价格：LLDPE交割品现货价为8190元/吨，上涨110元；LLDPE 2305合约价格为8127元/吨，上涨64元。

基差

• LLDPE 2305合约基差为63元，升贴水比例为0.8%，偏多。

库存

• PE综合库存为41万吨，无变化，中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

走势预期

• 塑料短期供需矛盾不大，原油价格夜间震荡，成本支撑仍存，预计LLDPE今日走势震荡，2305合约日内操作区间为8050-8310元/吨。

利多因素

• 油制利润低，成本有支撑
• 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

• 下游开工率同比仍低
• 短期疫情影响较大

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复是主要逻辑支撑。

主要风险点

• 原油价格大幅波动可能影响成本支撑力度。

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PP分析

基本面

• 宏观经济：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期；国内PMI为47，继续回落1个百分点，显示经济复苏仍面临压力。
• 成本端：原油价格下跌，油制利润接近盈亏线，成本支撑存在。
• 供应端：绍兴三圆计划检修，整体供应预计减少，美金盘12月以来反弹。
• 需求端：春节临近，下游平均开工率较低，BOPP小幅下行，口罩纤维料排产大幅回落，拉丝排产回升。
• 当前价格：PP交割品现货价为7700元/吨，上涨70元；PP 2305合约价格为7737元/吨，上涨48元。

基差

• PP 2305合约基差为-37元，升贴水比例为-0.5%，中性。

库存

• PP综合库存为48.6万吨，无变化，偏空。

盘面

• PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，翻空，偏空。

走势预期

• PP短期供需矛盾不大，原油价格夜间震荡，成本支撑仍存，预计PP今日走势震荡，2305合约日内操作区间为7690-7950元/吨。

利多因素

• 油制利润低，成本有支撑
• 防控政策改变，中期利好经济

利空因素

• 下游开工率同比仍低
• 短期疫情影响较大

主要逻辑

• 成本支撑与政策推动经济恢复是主要逻辑支撑。

主要风险点

• 原油价格大幅波动可能影响成本支撑力度。

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数据图表

• 期现价格及基差：LLDPE和PP的期现价格及基差走势图显示近期价格震荡，基差变化不大。
• 库存情况：PE综合库存与PP综合库存均无明显变化，维持中性至偏空水平。
• 生产现金流：PE和PP的生产现金流接近盈亏线，显示成本压力较大。
• 内外价差：聚烯烃内外价差图显示进口与国内价格差异较小，市场趋于平衡。

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