20230222-大越期货-聚烯烃早报_16页_659kb

聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，分析了LLDPE和PP期货市场的近期走势及基本面情况，为投资者提供操作建议。

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LLDPE市场分析

基本面分析

• 宏观经济：美国1月CPI为6.4%，略高于预期；国内PMI为50.1，环比上升3.1个百分点，显示经济有所回暖。
• 成本端：油制利润现金流小幅回落，回到盈亏线下，成本端具备一定支撑。
• 供应端：一季度预计有广东石化、海南炼化、劲海化工等新装置投产，共计220万吨，但整体库存仍处于中性偏低水平。
• 需求端：节后需求恢复略慢，但农膜需求明显好转，整体经济向好趋势未变。
• 当前价格：LLDPE交割品现货价为8350元/吨，上涨90元，基本面整体偏多。

期货盘面

• 基差：LLDPE 2305合约基差为-20元，升贴水比例为-0.2%，处于中性状态。
• 技术面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多信号。
• 持仓情况：主力持仓净空，增空，偏空。
• 操作建议：PP05合约面临库存和投产压力，但国内经济恢复预期仍在，预计今日走势震荡偏强，LLDPE 2305合约日内操作区间为8230-8500元。

主要逻辑

• 成本支撑与经济恢复是LLDPE的主要利好因素。
• 节后需求恢复偏慢及新装置投产构成利空。

风险提示

• 原油价格大幅波动可能对LLDPE价格产生较大影响。

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PP市场分析

基本面分析

• 宏观经济：与LLDPE类似，美国1月CPI为6.4%，国内PMI为50.1，经济复苏预期增强。
• 成本端：油制和PDH利润现金流小幅回落，成本端具备一定支撑。
• 供应端：一季度有新装置投产，但2月以来开工率下降，随着部分装置重启，预计开工率将回升。
• 需求端：节后需求恢复不及预期，但整体经济向好趋势未变。
• 当前价格：PP交割品现货价为7900元/吨，上涨50元，基本面整体中性。

期货盘面

• 基差：PP 2305合约基差为-72元，升贴水比例为-0.9%，偏空。
• 技术面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 持仓情况：主力持仓净空，增空，偏空。
• 操作建议：PP05合约面临库存和投产压力，预计今日走势震荡，PP2305合约日内操作区间为7860-8120元。

主要逻辑

• 成本支撑与经济恢复是PP的主要利好因素。
• 节后需求恢复偏慢及新装置投产构成利空。

风险提示

• 原油价格大幅波动可能对PP价格产生较大影响。

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期货与现货价格对比

类型	交割品价格	变化	05合约价格	变化
LLDPE	8350	+90	8370	+80
PP	7900	+50	7972	+67

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库存情况

类型	库存数量（万吨）	变化
PE综合厂库	57.6	0.0
PE社会库存	76.8	0.0
PP综合厂库	66.1	0.0
PP社会库存	36.0	0.0

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其他关键信息

• 图表：包含LLDPE与PP的期现价格及基差、库存变化、生产现金流及内外价差等图表，提供更直观的市场分析。
• 风险提示：原油价格波动是影响聚烯烃价格的主要风险因素。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。