20230329-大越期货-聚烯烃早报_16页_659kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析了LLDPE和PP两种聚烯烃产品的近期市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并对市场走势进行了预测。

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LLDPE市场分析

基本面分析

• 宏观背景：美国2月CPI同比增长6%，符合预期；海外金融风险仍在发酵，外盘原油夜间上涨。
• 国内经济：2月国内PMI为52.6，环比上涨7个百分点；财新PMI为51.6，显示经济有所恢复。
• 成本方面：油制利润现金流在盈亏线附近，成本支撑偏弱。
• 供应端：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工等5套装置投产，供应稳定增加。
• 库存情况：PE综合库存为51.6万吨，维持中性偏低水平。
• 价格走势：LLDPE交割品现货价为8280元/吨，较前一日上涨50元；基本面整体中性。

基差分析

• LLDPE 2305合约基差为172元/吨，升贴水比例为2.1%，偏多。

盘面分析

• LLDPE主力合约价格位于20日均线下方，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。

走势预期

• 塑料05合约面临供应压力，外盘原油上涨，下游开工同比中性，预计LLDPE今日走势震荡。

利多与利空因素

• 利多：
  • 经济恢复
  • 基差偏强
• 利空：
  • 新装置投产
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复共同作用。
• 主要风险点：原油价格大幅波动。

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PP市场分析

基本面分析

• 宏观背景：与LLDPE类似，美国2月CPI同比增长6%，海外金融风险持续。
• 国内经济：2月国内PMI为52.6，环比上涨7个百分点；财新PMI为51.6，显示经济有所恢复。
• 成本方面：油制利润现金流在盈亏线附近，PDH现金流有所改善，但成本支撑减弱。
• 供应端：一季度预计有广东石化、海南炼化、中化弘润等装置投产，供应端稳定增加，但近期装置重启较多。
• 库存情况：PP综合库存为57.9万吨，维持中性偏低水平。
• 价格走势：PP交割品现货价为7650元/吨，较前一日上涨50元；基本面整体中性。

基差分析

• PP 2305合约基差为34元/吨，升贴水比例为0.4%，中性。

盘面分析

• PP主力合约价格位于20日均线下方，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，且增空，偏空。

走势预期

• PP05合约有供应压力，外盘原油上涨，下游开工同比偏低，预计PP今日走势震荡。

利多与利空因素

• 利多：
  • 经济恢复
• 利空：
  • 装置重启较多
  • 新装置投产
  • 下游开工偏低
• 主要逻辑：成本支撑与经济恢复。
• 主要风险点：原油价格大幅波动。

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期货与现货价格对比

项目	LLDPE	PP
交割品价格	8280元/吨	7650元/吨
现货变化	+50元/吨	+50元/吨
期货价格	8109元/吨	7616元/吨
期货变化	+51元/吨	+43元/吨
基差	171元/吨	34元/吨
基差变化	-1元/吨	+7元/吨

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库存情况

类型	LLDPE库存	PP库存
PE综合厂库	51.6万吨	57.9万吨
PE社会库存	74.6万吨	31.2万吨
两油库存	28.0万吨	28.0万吨

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风险提示

• 原油价格大幅波动可能对聚烯烃市场产生显著影响。
• 新装置投产和装置重启将增加市场供应压力。
• 下游需求疲软可能抑制价格走势。

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