20170213-东兴证券-基础化工行业周报_制冷剂_氮肥涨价_27页_1013kb

制冷剂、氮肥涨价及基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2017年2月第2期基础化工行业周报，重点分析了近期化工产品价格波动情况、行业走势及投资建议。报告指出，尽管原油价格有所下跌，但部分化工产品如制冷剂R134a、氯化铵、R22等出现显著上涨，市场整体呈现涨跌互现态势。同时，东兴证券认为化工行业正步入上行周期，具备投资机会。

主要观点

1. 化工产品价格波动

• 涨幅居前的产品：

  • 制冷剂R134a：上涨12.50%（浙江巨化）
  • 氯化铵：上涨12.24%（石家庄联碱）
  • 制冷剂R22：上涨12.24%（浙江巨化）
  • 钛精矿：上涨10.71%（四川攀钢）
  • 尿素：上涨10.64%（波罗的海）

• 跌幅居前的产品：

  • 甘氨酸：下跌15.93%（河北）
  • 丙烯酸：下跌10.57%（浙江卫星）
  • 原油（迪拜）：下跌2.89%
  • 聚乙烯：下跌2.55%（上海石化）
  • 乙二醇：下跌2.55%（华东）

2. 原油价格分析

• 截止上周四，WTI原油价格为53.00美元/桶，较前一周下跌1.54%；布伦特原油价格为55.63美元/桶，下跌2.08%。
• 原油价格受美国库存增长及美元走强影响，市场情绪偏空。

3. 化工行业趋势

• 化工行业有望延续2016年下半年的涨价趋势，进入上行周期。
• 重点看好：
  • 供应偏紧、需求增长的合成橡胶和聚氨酯产业链；
  • 开工率较高、盈利空间扩大的涤纶长丝和粘胶短纤；
  • 去库存、去产能充分、即将迎来需求旺季的化肥和农药行业。

关键信息

1. 市场表现

• 上周申万化工指数上涨2.13%，高于同期上证指数1.80%。
• 东兴化工组合上涨2.55%，比行业指数高出0.42个百分点。
• 涨幅领先行业的是聚氨酯（+5.66%）、涂料油漆油墨制造（+4.88%）、粘胶（+4.78%）。
• 涨幅落后的是合成革（+0.39%）、复合肥（+1.11%）、氨纶（+1.22%）。

2. 投资推荐

• 推荐股票组合：
  • 赛轮金宇（15%）、红星发展（15%）、安诺其（15%）、三友化工（15%）
  • 金禾实业（10%）、桐昆股份（10%）、鲁西化工（10%）、金正大（10%）

3. 风险提示

• 化工产品价格下滑；
• 估值中枢下移的系统风险；
• 政策推行力度不及预期。

行业数据概览

重点个股点评

涨幅居前的个股

• 神剑股份：周涨幅28.29%，拟收购中星伟业60%股份，化工主业稳健增长。

跌幅居前的个股

• 金科娱乐：周跌幅16.13%
• ST明科：周跌幅13.77%
• 清水源：周跌幅7.32%
• 世龙实业：周跌幅6.80%
• 岳阳兴长：周跌幅5.09%

投资策略与展望

• 油价走势：预计2017年油价将震荡上行，年内高点可能达到65美元/桶。
• 行业周期：化工行业将延续上行周期，为投资者提供良好机会。
• 重点板块：合成橡胶、聚氨酯、涤纶长丝、粘胶短纤、化肥和农药行业被看好。

总结

2017年2月，基础化工行业在整体市场环境下呈现涨跌分化。部分产品如制冷剂和氮肥价格显著上涨，主要由于供应减少和成本支撑。与此同时，原油价格受多重利空影响，有所回落。东兴证券认为，化工行业具备上涨潜力，建议关注具备成长性和盈利空间的细分领域。投资组合表现优于行业平均水平，为投资者提供参考。