化工行业：制冷剂、烧碱涨价，持续关注优质细分子行业龙头-20180313-上海证券-16页-1mb

化工行业投资分析报告总结（2018年03月13日）

核心内容概览

本报告聚焦化工行业，分析了行业整体走势及重点个股表现，指出在环保政策和市场需求的双重推动下，部分细分行业正迎来复苏与整合机遇。同时，报告强调了原油价格波动对行业的影响，并推荐了多个优质成长股及传统行业龙头。

主要观点

1. 行业整体趋势

   • 化工行业在2017年经历了业绩高增期，但进入2018年后，行业评级下调至“中性”，预计未来1-2年为整合加速期。
   • 环保政策持续深化，推动高污染行业产能收缩，有利于优质企业提升市场份额。

2. 石油化工板块

   • 原油价格震荡上行，预计未来将延续宽幅震荡趋势。
   • 建议关注低估值龙头及民营炼化板块。

3. 基础化工板块

   • 制冷剂、烧碱等产品价格持续上涨，多数细分行业下游企业开工复苏。
   • 氯碱、染料印染、MDI、橡胶助剂等行业将维持向好趋势。

4. 成长股推荐

   • 推荐胶粘剂、锂电材料、LED中下游（封装、应用）等细分行业优质成长股。

关键信息与重点个股

重点推荐公司

重点行业与公司

• 传统行业

  • PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助剂、炭黑、煤化工等细分行业受益于环保督查及市场需求复苏。
  • 推荐公司：金禾实业、阳谷华泰、华鲁恒升。

• 新兴行业

  • TFT、胶粘剂、LED中下游（封装、应用）、锂电池材料、功能膜等成长股具有布局价值。
  • 推荐公司：利亚德、回天新材、沧州明珠。

化工品涨跌幅情况

涨幅居前的化工品

• 固体烧碱：7.42%
• R134a：6.25%
• 液体烧碱：6.09%
• PA66：4.75%
• 四氯乙烯：4.62%

跌幅居前的化工品

• DEG：8.99%
• MEG：8.75%
• 国内天然气：8.09%
• 甲醇：7.82%
• 丙酮：6.19%

板块及个股表现

石化板块

• 领涨：澳洋科技（6.30%）、博迈科（5.97%）、齐翔腾达（5.53%）、高科石化（5.44%）、中曼石油（5.17%）
• 领跌：桐昆股份（-7.14%）、荣盛石化（-3.22%）、恒力股份（-2.16%）、海油工程（-1.54%）、中油工程（-1.33%）

基础化工板块

• 领涨：上中石科技（24.74%）、江南化工（22.39%）、御家汇（20.23%）、金奥博（18.06%）、润禾材料（17.46%）
• 领跌：鲁西化工（-14.12%）、顾地科技（-12.89%）、嘉化能源（-7.66%）、神马股份（-4.78%）、丹化科技（-3.95%）

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 下游需求不振
• 化工企业重大安全事故及环保事故

行业及个股新闻

1. PPI数据

   • 2018年2月PPI环比下降0.1%，同比上涨3.7%。
   • 化学原料和化学制品制造业价格同比上涨6.1%，环比小幅回落。

2. 国际石油动态

   • 德国莱茵集团与巴斯夫旗下温特斯豪可能签署合并协议，推动行业整合。

化工品价格走势分析

周行情总结

• 原油：震荡上行，受美国页岩油及贸易政策影响波动较大。
• PVC：市场重心下移，部分厂家价格回落，库存压力仍存。
• TDI：市场松动回落，工厂报价坚挺，下游需求待复苏。
• 聚合MDI：市场信心不足，价格宽幅下滑。
• 烧碱：价格反弹，市场回暖。
• 其他产品：如丙烯、环氧丙烷、丙烯酸、纯MDI、粘胶短纤、电石、醋酸乙烯、天然橡胶、丁二烯、丁苯橡胶、PC、DMC等均有不同程度的价格波动。

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