20230328-万联证券-建筑材料行业周观点_玻璃延续弱复苏_水泥价格短期回落_19页_1mb

建筑材料行业周观点总结（03.20-03.26）

行业核心观点

• 消费建材：房地产销售持续修复，原材料价格回落，成本端改善，基本面有望持续向上，建议积极关注。
• 玻璃：浮法玻璃基本面仍处于底部，1-2月地产竣工端增速转正，随着竣工端持续修复，浮法玻璃有望实现困境反转。
• 水泥：经济持续修复，基建开工向好，水泥开工负荷率持续改善，建议持续关注。

行业表现

• 上周建筑材料板块上涨 0.69%，沪深300指数上涨 1.72%，板块表现稍弱于大市。
• 水泥制造板块下跌 1.58%，其他板块如玻璃玻纤上涨 4.52%，装修建材上涨 1.76%。
• 2023年以来建筑材料行业上涨 3.10%，沪深300指数上涨 3.58%，板块表现弱于大市。

水泥行业数据跟踪

价格走势

• 全国水泥（P.042.5散装）：2023年3月24日当周价格为 388.67元/吨，较上周下降 0.32%，同比下降 18.53%。
• 分地区价格变化：
  • 上涨：西南（+1.54%）、华中（+0.86%）
  • 下降：华北（-1.06%）、华东（-0.70%）、华南（-0.36%）、西北（-1.32%）
  • 平均：东北地区价格持平。

产量与开工负荷

• 全国水泥产量：2023年1月为 9927.5万吨，环比下降 41.06%，同比下降 0.39%；2023年2月产量与1月持平。
• 全国水泥开工负荷：2023年3月20日当周为 53.54%，较上周下降 1.16个pct，同比上升 9.68个pct。
• 分地区开工负荷：
  • 上升：东北（+5.00个pct）、华北（+0.67个pct）
  • 下降：华东（-8.57个pct）、中南（-4.67个pct）、西南（-2.50个pct）、西北（+0.50个pct）

玻璃行业数据跟踪

价格走势

• 浮法玻璃（5mm）：2023年3月24日当周均价为 1790.47元/吨，较上周上升 1.26%，同比下降 13.92%。
• 光伏玻璃：
  • 3.2mm镀膜：均价 25.5元/平方米，与上周持平，同比下降 1.92%
  • 3.2mm原片：均价 17.5元/平方米，与上周持平，同比下降 2.78%
  • 镀膜-原片价差：保持 8.0元/平方米，与上周持平。

成本与利润

• 纯碱价格：2023年3月24日当周为 2752.50元/吨，较上周下降 0.60%，同比上涨 6.69%。
• 燃料价格：
  • 天然气：均价 3.627元/平方米，与上周持平，同比上升 5.33%
  • 动力煤：均价 852.6元/吨，较上周下跌 1.07%，同比下降 12.03%
• 毛利走势：
  • 浮法玻璃-动力煤：毛利 -214.57元/吨，较上周下降 13.18%，同比下降 371.09%
  • 浮法玻璃-管道气：毛利 -107.42元/吨，较上周下降 21.77%，同比下降 130.87%
  • 光伏玻璃-焦炉煤气：毛利 0.18元/平方米，环比下降 59.09%，同比下降 99.06%
  • 光伏玻璃-天然气：毛利 -205.63元/吨，环比上升 18.77%，同比下降 110.96%

库存情况

• 浮法玻璃周度库存：2023年3月24日当周为 5865万重量箱，较上周下降 4.79%，同比上升 3.90%
• 光伏玻璃月度库存：2023年2月为 124.6万吨，环比上升 12.07%，同比上升 781.81%

玻纤行业数据跟踪

• 缠绕直接纱2400tex：价格保持 5000元/吨，与上周持平。
• SMC合股纱2400tex：价格保持 5750元/吨，与上周持平。
• 电子纱（G75）：价格为 8000元/吨，与上周持平。
• 全国玻璃纤维月度库存：2023年2月为 81.95万吨，环比上升 9.30%，同比上升 236.27%
• 全国玻璃纤维月度产能：2023年2月为 51.4万吨，环比下降 8.03%，同比上升 9.96%

消费建材数据跟踪

• Brent原油期货价格：74.99美元/桶，较上周上涨 2.77%
• WTI原油期货价格：69.26美元/桶，较上周上涨 3.78%
• 沥青期货价格：3573元/吨，较上周下降 1.27%
• PP-R价格：8950元/吨，较上周上涨 0.56%
• PVC期货价格：6065元/吨，较上周下降 0.95%
• 聚酯瓶片主流价格：7295元/吨，较上周下降 0.61%
• 钛白粉价格：15400元/吨，与上周持平。

重点公司动态

• 中国巨石：2022年营业收入同比增加 2.46%，净利润同比增加 9.65%
• 祁连山：2022年营业收入同比增加 3.93%，净利润同比减少 19.96%
• 海螺新材：2022年营业收入同比增加 13.07%，净利润同比减少 35.73%
• 其他公司：营业收入同比普遍下降，部分公司因成本上升导致利润下滑。
• 质押与担保：多家公司涉及股份质押、担保等事项，如友邦吊顶、海南瑞泽、西部建设等。

风险提示

• 房地产和基建投资需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 行业政策变化、环保要求提升等

投资建议

• 消费建材：建议积极关注，基本面有望持续改善。
• 玻璃：浮法玻璃有望实现困境反转，建议持续关注。
• 水泥：开工负荷率持续改善，建议持续关注。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10% 至 -10% 之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10% 以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15% 以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5% 至 5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5% 以上

基准指数

• 沪深300指数

重要提示

• 投资建议基于行业分析，不构成买卖决策依据。
• 评级体系为相对评级，具体操作需结合个人投资策略。
• 报告内容基于公开资料，不承担法律责任。