20240714-天风证券-建筑材料行业周报_华东水泥价格同比转正_水泥行业下半年业绩改善空间较大_7页_775kb

建筑材料行业研究周报（2024年7月14日）

核心观点

• 2024年下半年水泥行业有望实现业绩改善，价格上涨趋势逐步落实。
• 新材料领域（如光伏玻璃、电子玻璃、碳纤维）具备较高成长性，建议关注相关龙头企业。
• 传统建材行业景气度已触底，中长期价值显著。
• 风险提示：基建、地产需求回落超预期，新材料成长不及预期等。

行情回顾

• 沪深300指数近五个交易日上涨12.0%，建材（中信）指数微涨0.8%，水泥、玻璃领涨。
• ST三圣、亚士创能、冀东水泥等个股涨幅居前。
• 水泥板块超额收益显著，过去四周仍跑赢建材指数及沪深300。

水泥涨价趋势与展望

• 上周华东地区落实涨价30-50元/吨，水泥价格同比转正。
• 当前华东库存维持在70%-75%的高位，错峰生产缓和库存压力，后续提价可能性增强。
• 下半年水泥业绩改善空间较大，重点推荐：西部水泥、西藏天路、华新水泥。

新材料领域

1. 玻璃

• 光伏玻璃价格企稳，需求受组件减产影响偏弱。
• 浮法玻璃价格跌幅收窄，行业冷修加速，基本面逐步筑底。
• 推荐标的：旗滨集团、信义玻璃、福莱特（光伏玻璃受益）。

2. 玻纤

• 市场价格处于低位，风电需求回升有望带动行业去库涨价。
• 推荐标的：中国巨石、长海股份、宏和科技。

3. 新型材料

• 电子纱、碳纤维等受益于高景气下游（电子、新能源、医药）及国产替代趋势。
• 推荐标的：金晶科技、中复神鹰、山东药玻。

消费建材与传统领域

• 消费建材受地政策改善支撑，龙头公司集中度提升，推荐三棵树、兔宝宝。
• 塑料管道受益于基建和地产回暖，推荐中国联塑、东宏股份。

风险提示

1. 需求波动风险：基建、地产开发投资不及预期，可能影响水泥、玻璃价格。
2. 新材料风险：下游景气度回落、国产替代不及预期，或导致估值承压。
3. 财务风险：房地产企业信用风险升温，或导致建材企业应收账款减值超预期。