20141105-申万宏源研究_香港_-未来三个月推荐股票列表_交易性投资组合推荐_24页_866kb

交易性投资组合推荐总结

核心内容

本报告由申银万国于2014年11月5日发布，旨在提供海外中资股交易性投资组合的推荐与分析。报告内容涵盖推荐股票列表、绩效表现、公司分析及投资建议等内容。

主要观点

• 从2014年10月28日至11月4日，交易性投资组合的平均升幅为 4.24%，跑赢MXICN指数 1.65%。
• 自2014年7月16日发布第一期推荐表以来，该组合累计升幅为 9.47%，相对MXICN指数跑赢 6.95%。
• 报告中提供了交易性买入和卖出股票的列表，并对每只股票的推荐理由、关键假设、与市场共识的不同之处、催化剂和主要风险进行了分析。
• 投资组合中的股票表现不一，部分股票如 China Windpower Group Ltd 和 CT Environmental Group Ltd 显示出显著的上涨潜力，而部分股票如 China Distance Education-ADR 则表现出一定的回调。

关键信息

交易性买入表（2014年11月）

• 调入股票：

  • 交通银行 (3328:HK)：看好公司的混合所有制改革。
  • 中联重科 (1157:HK) 和 中国机械工程 (1829:HK)：看好“走出去”战略对公司盈利的长期正面影响。

• 调出股票：

  • 民生银行 (1988:HK)：缺乏短期催化剂。

• 买入股票列表（共16家）：

  • 中国风电 (182:HK)
  • 正保远程教育 (DL:US)
  • 江西铜业股份 (358:HK)
  • 合景泰富 (1813:HK)
  • 融创中国 (1918:HK)
  • 鞍钢股份 (347:HK)
  • 北控水务集团 (371:HK)
  • 中滔环保 (1363:HK)
  • 中国远洋 (1919:HK)
  • 重庆农村商业银行 (3618:HK)
  • 玖龙纸业 (2689:HK)
  • 欢聚时代 (YY:US)
  • 远洋地产 (3377:HK)
  • 交通银行 (3328:HK)
  • 中联重科 (1157:HK)
  • 中国机械工程 (1829:HK)

交易性卖出表（2014年11月）

• 调出股票：
  • 招商银行 (3968:HK)：缺乏短期催化剂。
• 本期无推荐卖出标的。

投资组合绩效

• 买入组合：

  • 2014年10月28日至11月4日的平均升幅为 4.24%。
  • 自2014年7月16日以来的累计升幅为 9.47%。
  • 相对MXICN指数的超额收益为 6.95%。

• 卖出组合：

  • 无推荐标的。

公司分析概览

重庆农村商业银行 (3618:HK)

• 投资评级：Outperform
• 收盘价：HK$4.03
• 目标价：HK$4.13
• 潜在涨幅：2.48%
• 推荐理由：公司估值较低，且受益于县域金融的发展。
• 关键假设：县域经济持续增长。
• 与市场共识不同：认为其受益于县域金融发展，具有较强的盈利潜力。
• 催化剂：政策支持、县域金融发展。
• 主要风险：区域经济波动、利率变化。

中国风电 (182:HK)

• 投资评级：BUY
• 收盘价：HK$0.62
• 目标价：HK$1.01
• 潜在涨幅：62.90%
• 推荐理由：公司具有良好的业务模式，专注于太阳能项目，无需额外股权稀释。
• 关键假设：公司能完成至少70%的风力工程、采购和建设（EPC）业务。
• 与市场共识不同：认为其盈利增长潜力被低估。
• 催化剂：2014年中期业绩、行业政策支持。
• 主要风险：EPC业务进度延迟。

CT Environmental Group Ltd (1363:HK)

• 投资评级：BUY
• 收盘价：HK$7.79
• 目标价：HK$7.30
• 潜在涨幅：-6.29%
• 推荐理由：受益于工业污水处理和污泥处理行业的快速增长。
• 关键假设：工业污水处理费用将持续上涨。
• 与市场共识不同：预计公司市场份额将从2013年的6.5%增长至2015年的9.1%。
• 催化剂：水价上调、更多项目收购。
• 主要风险：项目延迟、成本传导受阻。

北京 Enterprises Water Group (371:HK)

• 投资评级：BUY
• 收盘价：HK$5.44
• 目标价：HK$7.32
• 潜在涨幅：34.56%
• 推荐理由：水价上调将推动公司盈利增长。
• 关键假设：
  1. 每年新增300万吨处理能力，2015年达到2250万吨。
  2. 污水处理费上涨至2015年的HK$1.48，两年CAGR为8.2%。
• 与市场共识不同：预计公司将在污水处理市场中占据更大份额。
• 催化剂：
  1. 水价上调带来的利润率提升。
  2. 更多项目收购推动产能增长。
• 主要风险：
  1. 地方政府支付困难影响公司收入。
  2. 成本上涨导致利润率下降。

欢聚时代 (YY:US)

• 投资评级：BUY
• 收盘价：US$83.51
• 目标价：US$102.00
• 潜在涨幅：22.14%
• 推荐理由：公司具有良好的增长潜力，特别是在移动教育领域。
• 关键假设：公司能有效利用移动平台拓展业务。
• 与市场共识不同：认为公司具有较强的盈利增长潜力。
• 催化剂：推出更多专业课程、注册人数持续增长。
• 主要风险：竞争加剧、新业务增长不及预期。

总结

本报告提供了详细的交易性投资组合推荐，分析了买入和卖出股票的表现与理由，并指出了各公司的增长潜力、关键假设、市场共识的不同之处、催化剂和主要风险。整体来看，买入组合表现优于基准，而卖出组合则因缺乏短期催化剂而被调出。各公司均展现出在特定行业或政策支持下的增长机会，但同时也面临一定的风险。