20141112-申万宏源研究_香港_-未来三个月推荐股票列表_交易性投资组合推荐_25页_949kb

报告摘要

SWS Strategy Summary: Bringing China to the World (12 November 2014)

核心内容

本报告是申银万国证券（SWS）于2014年11月12日发布的交易性投资组合推荐报告，重点分析了海外中资股的表现及投资建议。报告涵盖2014年11月4日至11月11日期间SWS交易性投资组合的表现，并列出了推荐的交易性买入和卖出股票列表。此外，报告还提供了各推荐公司的财务数据、投资逻辑、关键假设、与市场共识的差异、催化剂和主要风险等内容。

主要观点

交易性投资组合表现：
- 2014年11月4日至11月11日，交易性买入组合平均升幅为2.12%，跑赢MXICN指数2.18%。
- 自2014年7月16日发布第一期推荐表以来，该组合累计升幅为11.78%，相对MXICN指数跑赢9.34%。
交易性买入推荐：
- 本期买入的17家公司，包括银河证券（6881:HK），因其佣金收入增长和沪港通对股价的正面刺激。
交易性卖出推荐：
- 本期没有交易性卖出标的调整。

关键信息

交易性买入列表（17家）

排名	代码	公司名称	GICS II分类	推荐日期	推荐价（HK$/US$）	当前价（11月11日）	11月4日-11月11日收益率	累计收益率
1	3328	BANK OF COMMUNICATIONS CO-H	Banks	2014-11-04	5.94	5.94	2.24%	2.24%
2	3618	CHONGQING RURAL COMMERCIAL-H	Banks	2014-08-26	4.34	4.34	7.69%	11.28%
3	1829	CHINA MACHINERY ENGINEERING-H	Capital Goods	2014-11-04	5.63	5.63	10.61%	10.61%
4	182	CHINA WINDPOWER GROUP LTD	Capital Goods	2014-07-16	0.61	0.61	-1.61%	-3.17%
5	1157	ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H	Capital Goods	2014-11-04	4.66	4.66	7.62%	7.62%
6	DL	CHINA DISTANCE EDUCATION-ADR	Consumer Services	2014-07-16	14.28	14.28	2.00%	-8.40%
7	347	ANGANG STEEL CO LTD-H	Materials	2014-07-16	5.80	5.80	0.87%	5.07%
8	358	JIANGXI COPPER CO LTD-H	Materials	2014-08-04	13.66	13.66	-1.73%	-7.20%
9	2689	NINE DRAGONS PAPER HOLDINGS	Materials	2014-10-14	6.30	6.30	3.11%	8.25%
10	1813	KWG PROPERTY HOLDING LTD	Real Estate	2014-07-16	5.52	5.52	-4.17%	10.18%
11	3377	SINO-OCEAN LAND HOLDINGS	Real Estate	2014-10-14	4.56	4.56	0.66%	10.14%
12	1918	SUNAC CHINA HOLDINGS LTD	Real Estate	2014-07-16	6.97	6.97	2.65%	39.68%
13	YY	YY INC-ADR	Software & Services	2014-10-14	79.78	79.78	-4.47%	14.84%
14	1919	CHINA COSCO HOLDINGS-H	Transportation	2014-08-20	4.00	4.00	6.95%	15.94%
15	371	BEIJING ENTERPRISES WATER GR	Utilities	2014-07-16	5.40	5.40	-0.74%	4.01%
16	1363	CT ENVIRONMENTAL GROUP LTD	Utilities	2014-07-16	7.96	7.96	2.18%	36.77%

交易性卖出列表（无）

本期没有交易性卖出标的调整。

交易性买入公司分析

公司名称	推荐价	当前价	目标价	潜在收益	投资逻辑	主要风险
BANK OF COMMUNICATIONS CO-H	5.94	5.94	6.61	11.28%	低估值，县区业务受益于流动性改善	经济放缓、流动性问题
CHONGQING RURAL COMMERCIAL-H	4.34	4.34	4.13	-4.84%	县区业务受益于流动性改善	政策风险、市场竞争
CHINA MACHINERY ENGINEERING-H	5.63	5.63	7.12	26.47%	业务增长，受益于政策支持	市场竞争、政策变化
CHINA WINDPOWER GROUP LTD	0.61	0.61	1.01	65.57%	风电业务增长，无股权稀释	EPC业务进展延迟
ZOOMLION HEAVY INDUSTRY - H	4.66	4.66	4.81	3.22%	业务增长，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
CHINA DISTANCE EDUCATION-ADR	14.28	14.28	25.50	78.57%	在线教育增长，跨境扩张潜力	竞争加剧、新业务增长低于预期
ANGANG STEEL CO LTD-H	5.80	5.80	6.00	3.45%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
JIANGXI COPPER CO LTD-H	13.66	13.66	15.50	13.5%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
NINE DRAGONS PAPER HOLDINGS	6.30	6.30	8.40	33.3%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
KWG PROPERTY HOLDING LTD	5.52	5.52	6.50	17.75%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
SINO-OCEAN LAND HOLDINGS	4.56	4.56	5.38	17.98%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
SUNAC CHINA HOLDINGS LTD	6.97	6.97	7.20	3.30%	收购增强行业地位，估值有限	资金紧张、宏观经济下滑
YY INC-ADR	79.78	79.78	102.00	27.85%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
CHINA COSCO HOLDINGS-H	4.00	4.00	3.96	-1.00%	估值较低，受益于政策支持	市场竞争、经济放缓
BEIJING ENTERPRISES WATER GR	5.40	5.40	7.32	35.56%	水价上涨，业务扩张	支付违约、成本上升
CT ENVIRONMENTAL GROUP LTD	7.96	7.96	7.30	-8.29%	估值较低，受益于政策支持	项目延迟、市场竞争

其他信息

分析师：Anthony Hu, CFA 和 Jill Wu。
披露信息：公司不持有推荐公司股票或衍生品，但可能提供财务顾问服务，且其关联公司可能持有超过1%的股份。
免责声明：报告中的信息和免责声明请参见最后一页。

图表说明

图表1：展示了2014年11月4日至11月11日交易性买入股票的累计等权重回报。
图表2：展示了交易性买入股票与MXICN指数的相对表现。
图表3：展示了交易性买入股票的相对表现与行业比较。
图表4：展示了交易性买入股票的财务数据和估值。
图表5：展示了交易性卖出股票的财务数据和估值（无调整）。
图表6：展示了中国风电公司的财务数据和估值。
图表7：展示了CT Environmental Group的财务数据和估值。
图表8：展示了Beijing Enterprises Water的财务数据和估值。
图表9：展示了SUNAC CHINA HOLDINGS LTD的财务数据和估值。
图表10：展示了China Distance Education的财务数据和估值。

总结

本报告提供了对海外中资股的交易性投资组合推荐，重点分析了买入股票的表现和投资逻辑，同时指出了潜在的风险。整体来看，该组合在2014年11月表现优于MXICN指数，显示出良好的市场适应能力和投资价值。

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