20180715-华创证券-有色金属行业周报_钴看涨情绪渐起_22页_1001kb

有色金属行业周报（20180709-20180715）总结

核心内容

市场表现

• 上证指数在一周内上涨3.06%，达到2831.18。
• SW有色金属指数上涨4.43%，达到3181.84。
• 钴板块和磁性材料板块表现突出，黄金板块出现下跌。
• 涨幅前五的个股包括寒锐钴业（31.79%）、华友钴业（19.38%）、常铝股份（18.53%）、领益智造（16.81%）、洛阳钼业（15.58%）。
• 跌幅前五的个股包括吉翔股份（-13.62%）、福达合金（-5.63%）、烯碳退（-5.33%）、西部黄金（-3.95%）、紫金矿业（-3.40%）。

行业动态

• 工业金属价格涨跌互现，其中铜、铝、铅、锌价格下跌，锡、镍价格上涨。
• 小金属方面，片式五氧化二钒价格上涨1.96%，海面锆价格上涨8.70%。
• 贵金属方面，COMEX金和银价格下跌，分别为1.12%和1.28%。
• 库存方面，上海保税区铜库存下降1.3万吨，锌锭库存减少1.29万吨，电解铝社会库存减少3.3万吨。

公司动态

• 铜陵有色2018年半年度净利润预计增长61%-86%。
• 寒锐钴业2018年半年度净利润预计增长282%-312%。
• 中金黄金拟收购中原冶炼厂股权，完成后将持有100%股权。
• 西部矿业完成大梁矿业100%股权收购。
• 云铝股份2018年半年度净利润预计下降66%。

主要观点

钴

• 钴看涨情绪渐起，八九月反弹概率较大。
• MB价格持续下跌，导致国内价格反弹难度较大，但看涨预期渐起。
• 季节性反弹因素使得涨价为大概率事件。
• 推荐关注低估值的华友钴业和业绩弹性大的寒锐钴业，同时可关注道氏技术、盛屯矿业、合纵科技等标的。

镍

• 2018年供需缺口确定，价格上涨确定性较大。
• 推荐关注太钢不锈（拟并购国内最大盈利最好的镍铁冶炼企业鑫海）、中国中冶（钴镍双标的）、恒顺众昇（拥有印尼镍矿资源和开发园区）、新兴铸管等标的。

关键信息

行业趋势

• 工业金属价格回调，但镍价表现突出。
• 钴市场看涨情绪上升，受季节性和预期影响，预计价格上涨。
• 有色金属板块整体表现优于大盘，但内部涨跌分化明显。

公司动态

• 多家上市公司发布半年度业绩预告，部分公司业绩显著增长，如寒锐钴业、中金黄金。
• 也有部分公司业绩下滑，如云铝股份、东方钮业、安泰科技、罗平锌电等。
• 部分公司完成股权收购，如西部矿业、中金黄金。

政策与市场环境

• 贸易战升级，美国计划对2000亿美元中国商品加征关税。
• 中国提前实现减排目标，计划加大碳排放减排力度。
• 国家出台多项政策，包括降低电网环节收费、推进棚改货币化安置等。

风险提示

• 金属价格下跌风险。
• 行业需求向下风险。
• 黑天鹅事件风险。

行业数据概览

相关研究报告

• 《有色行业周报：工业金属价格回调，镍价一支独秀》
• 《有色金属行业周报（20180625-20180629）：工业金属涨跌互现电解铝库存继续下降》
• 《有色行业周报（20180702-20180706）：工业金属价格普跌，黄金板块录得正收益》

图表目录

• 图表1：本周大盘及板块行情
• 图表2：行业涨跌幅
• 图表3：SW板块涨跌幅
• 图表4：涨跌幅前十名
• 图表5：涨跌幅后十名
• 图表6：基本金属价格涨跌幅
• 图表7：小金属价格信息
• 图表8：贵金属价格涨跌幅
• 图表9-14：基本金属库存走势图

团队介绍

副所长、大宗组组长：任志强

• 上海财经大学金融学硕士。
• 曾任职于兴业证券。
• 2017年加入华创证券研究所。
• 2015年-2017年连续三年荣获新财富最佳分析师钢铁行业第三名。

高级分析师：王保庆

• 湘潭大学经济学硕士。
• 2018年加入华创证券研究所。

分析师：胡金

• 北京化工大学管理学硕士。
• 2016年加入华创证券研究所。

研究员：华强强

• 香港科技大学理学硕士。
• 2016年加入华创证券研究所。