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投资总结：钴锂行业分析

核心内容概览

本报告分析了2018年7月钴锂行业的市场走势及主要企业动态，整体维持增持评级。报告指出，钴价受国际市场影响持续下行，但国内市场信心有所恢复，部分贸易商开始囤货，预计未来国内钴价将保持平稳。锂价方面，碳酸锂全球普跌，钴酸锂价格持稳，但三元材料价格因需求疲软再次下跌。

主要观点

钴市场

• MB价格持续下降：本周MB低等级钴价回落至37.00-38.30美元/磅，跌幅为4.8%。
• 国内钴价企稳：国内金属钴价格基本与上周持平，部分第三方网站报价上调，无锡盘钴价指数周度上涨4.94%。
• 进口钴生产商亏损：由于国内低价金属钴流入国际市场，拉低成交价格，进口生产商亏损严重，存在补跌风险。
• 市场信心恢复：部分贸易商开始囤货，MB价格对国内钴价影响减弱，预计未来一周国内钴价将保持平稳。

钴盐市场

• 需求向好支撑钴价：下游正极材料行业需求回暖，硫酸钴价格上涨1%，四氧化三钴价格下跌5.8%。
• 供需关系影响：6月新能源车销量增长74%，带动钴盐需求；硫酸钴产量环比和同比下滑，导致生产成本上升，支撑价格上涨。
• 未来趋势：预计钴盐价格将震荡上涨，板块推荐：华友钴业、寒锐钴业（一线标的），合纵科技、盛屯矿业（二线龙头）。

三元材料市场

• 价格再次下跌：三元523价格降至190-198元/公斤，较上周下滑4.9%。
• 市场需求疲软：动力电池及新能源汽车需求偏弱，锂价低迷影响三元材料市场积极性。
• 未来展望：预计下周三元材料价格将继续走低。

锂盐市场

• 碳酸锂全球普跌：中国碳酸锂到岸价降至114000-120000元/吨，美国、加拿大价格也出现下降。
• 钴酸锂持稳：由于3C电子需求集中于大型生产商，现货市场成交冷淡，价格维持稳定。
• 库存情况：各锂产品库存量均有所变化，反映市场供需动态。

关键信息

行业数据

• 新能源乘用车销量：2018年6月销量为7.2万辆，对钴消费量约420吨。
• 钴产品进口：中国钴湿法冶炼中间品和钴矿进口量月度统计显示市场波动。
• 锂资源开发进展：
  • 澳大利亚展望资源公司收购马伦巴恩库卢锂铜钴项目75%期权。
  • 英国巴卡纳罗锂业索诺拉项目获得1.5亿美元债务融资。
  • 加拿大远方资源收到佐罗锂项目1号岩脉首份资源评估，资源推断量达107万吨，含多种稀有金属。

上市公司动态

• 银禧科技：拟受让瑞新投资30%合伙份额，加强新能源汽车产业链布局。
• 合纵科技：预计半年度净利润5,369万元-6,040万元，同比增长60%-80%。
• 寒锐钴业：预计半年度净利润51,900万元-55,978万元，同比增长282%-312%。
• 天齐锂业：控股股东质押部分股份，用于融资。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响行业整体需求。
• 政策落地不及预期：可能对行业造成不利影响。

投资建议

• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
• 公司评级：推荐华友钴业、寒锐钴业为一线标的，合纵科技、盛屯矿业为二线龙头。

图表与数据来源

• 所有图表数据均来自亚洲金属网、财通证券研究所、百川资讯等权威渠道，确保分析的准确性和可靠性。

结论

整体来看，钴锂行业在国内外市场存在一定的分化，但国内市场信心逐步恢复，部分产品价格企稳或上涨。三元材料受需求疲软影响价格下跌。未来随着新能源汽车市场回暖，以及锂资源项目的推进，行业有望迎来结构性改善。