20151012-华创证券-农业行业周报_继续推荐农垦改革_畜禽养殖板块_23页_1mb

农业行业周报总结

核心内容概述

本周农业行业周报主要围绕农业板块的投资策略、市场表现、行业数据及政策动态展开，重点推荐农垦改革与畜禽养殖板块，分析当前行业走势并展望未来发展趋势。同时，对初级农产品及养殖业价格变动进行点评，并探讨林业、棉花信贷管理及美国农业部供需报告等政策信息。

主要观点

1. 市场表现

• 农业指数上涨：上周（10月8日至10月9日）农业指数上涨6.52%，跑赢沪深300指数2.24个百分点，中小板指数上涨5.53%。
• 行业排名：申万农业指数年初至今上涨38.12%，在申万28个子行业中排名第5。
• 估值修复：农业板块的绝对PE和PB分别为106.26倍和4.31倍，高于历史均值，但相对中小板和沪深300仍具吸引力。

2. 投资策略与建议

• 畜禽板块：猪价反转趋势明确，下跌空间有限，推荐牧原股份，关注大华农、天邦股份、雏鹰农牧等。
• 鸡价反转：肉鸡行业面临引种量锐减，叠加猪价上涨周期，鸡价有望反转，推荐圣农发展、仙坛股份、益生股份。
• 农垦改革：2015年为农垦改革元年，政策有望于10月底11月初发布，推荐北大荒，关注亚盛集团、海南橡胶。
• 重推公司：北大荒、牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、隆平高科。

3. 行业数据点评

• 生猪与猪肉：生猪价格上涨0.64%，猪肉价格下跌3.12%，猪粮比7.99，自繁自养盈利451元/头。
• 鸡苗与毛鸡：鸡苗价格下跌0.7元/羽，毛鸡价格下跌0.12元/斤。
• 海参与鲍鱼：威海海参批发价稳定，鲍鱼价格上涨6.67%。

关键信息

1. 农业指数走势

• 上周涨幅：农业指数6.52%，中小板指数5.53%，沪深300指数4.28%。
• 历史对比：农业指数绝对PE和PB高于历史均值，但相对中小板和沪深300仍具性价比。

2. 公司推荐与估值

3. 行业动态

中国林业“十三五”规划

• 四大重点领域：
  • 深化林业改革
  • 保护森林资源
  • 提升质量效益
  • 做实基础保障

农发行棉花信贷管理

• 政策要求：加强风险防控，按市场化原则开展棉花收购贷款业务，确保资金到位。

美国农业部供需报告

• 玉米：全球库消比17.0%，美国库消比11.4%，中国库消比41.4%。
• 大豆：全球库消比19.5%，美国库消比11.5%，中国库消比17.6%。
• 小麦：全球库消比26.1%，美国库消比41.6%，中国库消比76.2%。

风险提示

• 市场波动：畜禽价格波动可能影响盈利预期。
• 政策风险：农垦改革政策发布可能对行业格局产生影响。
• 供需变化：国际供需变化可能对农产品价格产生影响。

图表目录

• 图表1：推荐公司组合
• 图表2：推荐公司组合
• 图表3：农业板块与沪深300、中小板走势比较
• 图表4：各行业涨跌幅比较
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名
• 图表7：农业行业配置比例
• 图表8：农业PE和PB走势
• 图表9：农业股相对PE走势
• 图表10：农业股相对PB走势
• 图表11：CBOT玉米期货价走势
• 图表12：国内玉米现货价走势
• 图表13：CBOT大豆期货价走势
• 图表14：国内大豆现货价走势
• 图表15：CBOT豆粕期货价走势
• 图表16：国内豆粕现货价走势
• 图表17：CBOT小麦期货价走势
• 图表18：国内小麦现货价走势
• 图表19：NYBOT糖期货价走势
• 图表20：白糖现货与期货价走势
• 图表21：NYMEX棉花期货价走势
• 图表22：棉花现货与期货价走势
• 图表23：生猪与猪肉价格走势
• 图表24：生猪养殖盈利走势
• 图表25：仔猪价格走势
• 图表26：二元母猪价格走势
• 图表27：猪粮比走势
• 图表28：猪配合饲料价格走势
• 图表29：鸡苗价格走势
• 图表30：鸭苗价格走势
• 图表31：白羽肉鸡主产区均价走势
• 图表32：肉鸭主产区均价走势
• 图表33：肉鸡养殖利润走势
• 图表34：肉鸭养殖利润走势
• 图表35：威海海参、鲍鱼批发价走势
• 图表36：威海扇贝批发价走势
• 图表39：全球玉米库消比
• 图表40：美国玉米库消比
• 图表41：中国玉米库消比
• 图表42：全球大豆库消比
• 图表43：美国大豆库消比
• 图表44：中国大豆库消比
• 图表45：全球小麦库消比
• 图表46：美国小麦库消比
• 图表47：中国小麦库消比
• 图表48：全球豆油库消比
• 图表49：美国豆油库消比
• 图表50：中国豆油库消比
• 图表51：全球豆粕库消比
• 图表52：美国豆粕库消比
• 图表53：全球棉花库消比
• 图表54：美国棉花库消比
• 图表55：中国棉花库消比

总结

本周农业行业整体表现强劲，畜禽板块和农垦改革成为投资重点。生猪和猪肉价格小幅上涨，鸡价预计反转，相关公司如牧原股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份等值得关注。农垦改革政策即将发布，北大荒等公司受益明显。农业板块估值逐步修复，具备一定投资价值。同时，林业、棉花信贷及美国供需报告等政策动态也对行业产生重要影响，投资者应关注相关政策变化及市场反应。