20150607-中泰证券-农林牧渔行业_三主线继续做多农业股_本周重点推荐畜禽反转_20页_1mb

农林牧渔行业证券研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于2015年6月农林牧渔行业的投资机会，重点分析了畜禽链反转、农业信息化转型以及农村电商等主线，并对相关上市公司进行了估值分析与投资推荐。同时，报告还涵盖了农业重点数据监测、大宗农产品价格走势、USDA数据跟踪及重要农业政策动态。

主要观点

1. 畜禽链反转是下半年投资主线之一：

   • 猪价持续上涨，瘦肉型猪价为14.39元/公斤，仔猪价30.09元/公斤，母猪价1575元/头。
   • 自繁自养头猪盈利提升至97.8元/头，盈利增幅达12.28%，行业景气度回升。
   • 预计端午节前后供需博弈加剧，但整体盈利水平向好。
   • 推荐重点投资温氏、圣农、牧原、益生、天邦、海大等畜禽链公司。

2. 农业信息化与农村电商迎来发展机遇：

   • 农业部发布《农业部贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案》，提出近百条措施推动农业转型。
   • 农村电商、农村金融、规模化种植、农垦改革、种子研究等领域为工商业企业提供了深度参与机会。
   • 推荐关注农业互联网（农业信息化）转型的投资主线。

3. 饲料行业维持稳定，豆粕价格持续下跌：

   • 饲料价格波动不大，育肥猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料价格分别为3.27元/公斤、3.35元/公斤、3.07元/公斤。
   • 国内豆粕价格下跌至2690.3元/吨，国际豆粕价格微涨，但整体偏空格局未改。

4. 大宗粮食市场整体偏弱，国外麦价上扬：

   • 玉米、大豆、小麦价格均出现小幅下跌，玉米现货价2451.56元/吨，大豆现货价3515.26元/吨，小麦现货价2433.57元/吨。
   • 国外CBOT玉米、大豆、小麦价格分别上涨2.56%、0.40%、8.39%，但国内粮食市场仍处弱势震荡状态。

5. 糖业逐步回暖，但国际糖价仍受库存压力影响：

   • 国内糖价上涨，郑州白糖主力合约涨至5594元/吨，南宁糖现货价涨至5425元/吨。
   • 国际糖价受印度等国增产影响，仍处于低迷状态，预计2015/16年度全球糖市将出现6年来首次产消缺口。

6. 水产养殖市场交易平稳，鲍鱼价格回升：

   • 海参、扇贝价格维持稳定，鲍鱼价格涨至120元/公斤，涨幅达9.09%。
   • 鲍鱼产能缩减导致供给不足，叠加需求回暖，推动价格上涨。

7. 种业行业景气度回升，制种量大幅下降：

   • 2014/15种植季制种量预计下降30%，玉米种子库存下降，行业迎来复苏。
   • 推荐关注玉米与水稻种子相关企业，如隆平高科、登海种业等。

关键信息

个股推荐

• 重点推荐：牧原股份、圣农发展、新希望、大北农、金正大、史丹利、海大集团、隆平高科、北大荒、芭田股份、新都化工。
• 高度关注：金宇集团、登海种业、中牧股份、天康生物、唐人神、华英股份、天邦股份、通威股份、仙坛股份、金新农、海利生物、普莱柯。

投资策略

• 三主线继续做多农业股：畜禽链反转、农业信息化、国企改革。
• 重点推荐畜禽反转：当前猪价上涨，盈利水平提升，行业景气度回升，建议立即买入。
• 关注农业互联网：未来3-5年农业信息化转型是长期投资主线。

政策支持

• 农业部发布“三农”重点工作实施方案，涵盖耕地质量、土地流转、农村金融、农村电商等近百条措施。
• 山西引入PPP模式搭建农业集成服务平台，推动农业现代化。
• 湖北桂阳探索“数字产权”激活土地经营权，提升土地利用效率。

估值与盈利数据

数据监测

• CPI：全国当月同比CPI上涨至1.51%，环比增长9.69%。
• USDA产量预测：全球大豆和大米产量预测上调，玉米和小麦产量预测下调。
• 生猪存栏：4月底生猪存栏降至38692万头，环比下降0.72%。
• 能繁母猪存栏：降至3971万头，环比下降3.38%。
• 牧原股份销售数据：4月销售生猪11.9万头，均价12.68元/公斤，环比增长13.01%。

结论

本报告认为，农林牧渔行业整体具备较强的投资价值，畜禽链反转、农业信息化和国企改革是当前及未来3-5年的主要投资主线。重点推荐畜禽养殖相关公司，同时关注农业互联网及农村电商的发展机遇。投资者应把握市场趋势，及时布局具备增长潜力的农业板块。