20150329-中泰证券-农林牧渔行业_周报-智慧农业春暖花开_畜禽链反转萌动_全面做多农业股正当时__20页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业总结

核心内容

本报告是齐鲁证券研究所发布的农林牧渔行业证券研究报告，重点分析了当前行业趋势及重点公司表现，提出了投资建议。报告认为，农业股正迎来布局时机，尤其是畜禽养殖链和智慧农业领域。

主要观点

猪价上涨，猪链反转趋势确立：
- 瘦肉型猪价上涨至12.10元/公斤（+3.507%），仔猪价下跌至23.44元/公斤（-2.170%），自繁自养头猪盈利-156.3元/头（-6.58%）。
- 由于产能淘汰和猪病影响，猪源偏紧，猪价继续稳步上涨，猪链景气度有望在中长期回升。
鸡价底部胶着，禽链机会凸显：
- 因美国高致病性禽流感影响，祖代鸡进口延缓至9月份，国内进口数量预计下降至50-60万套以下，禽链供给受限，景气复苏可能超预期。
- 禽链相关股票如益生、圣农、华英、仙坛、民和、新希望等被重点推荐。
智慧农业迎来发展机遇：
- 报告指出，智慧农业（包括农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台）是未来3-5年的产业趋势。
- 推荐大北农、新希望、金正大、史丹利、ST大荒等公司，认为其具备补涨逻辑和触网潜力。
农村互联网金融启动，政策支持明显：
- 央行发布《2014年中国农村金融服务报告》，显示农村地区贷款余额增长2.86倍，年均增速21.7%。
- 农村互联网金融发展迅猛，众筹融资、网络销售金融产品等业态涌现，未来将在农业现代化中发挥重要作用。
饲料价格稳定，豆粕价格下调：
- 饲料价格总体保持稳定，但豆粕价格因南美大豆收割进程加快和国内压榨供给增多而下调。
- 饲料行业营业收入环比上升，平均毛利率提高。
大宗粮食全面上涨，玉米市场强势：
- 国内玉米价格涨至2439.69元/吨，大豆和小麦价格也有所上涨。
- USDA上调玉米、大豆、小麦产量预测，下调大米产量预测，国内玉米市场因临储支撑而维持强势。
糖业：内糖反弹，外糖低迷：
- 国内糖价强势回升，主要因减产和需求增加，预计2014/15榨季产需缺口扩大至450万吨。
- 国际糖价因供应充足和巴西货币贬值而持续低迷，短期内回暖无望。
经济作物小幅波动，橙汁大幅上涨：
- 棉花、天胶价格小幅波动，橙汁价格大幅上涨至127.3元/磅（+10.599%）。
水产养殖市场回暖，高端消费疲软：
- 海产品价格维持稳定，扇贝价格下跌，但鲫鱼价格上涨，显示大众消费复苏。
- 淡水鱼行情有所回暖，市场对水产养殖需求保持稳定。
种业：制种量下降，行业景气度回升：
- 2014/15种植季制种量大幅下降，预计下降30%。
- 玉米种子库存减少，行业景气度从低谷复苏。