20160703-兴业证券-电子行业一周一谈及公司跟踪2016年第23期_13页_552kb
报告摘要
电子行业一周一谈及公司跟踪 —— 2016年第23期总结
核心内容
2016年7月3日发布的电子行业周报指出，全球市场因英国脱欧忧虑缓解而大幅反弹，电子行业指数（申万）上涨2.24%，跑赢沪深300指数（上涨2.5%）。报告重点分析了行业动态、公司表现及投资策略，并对半导体、消费电子、面板等领域进行了深入解读。
主要观点
行业整体表现
- 市场反弹：全球市场因英国脱欧忧虑缓解而大幅反弹，电子行业指数表现优于沪深300。
- 估值水平：截至2016年7月1日，SW电子行业PETTM为66.13，较2015年6月12日的高点下跌33.53%，但高于2008年10月27日的历史最低点395.7%。
- 投资组合：本周将鸿利光电调入投资组合，组合包括长电科技、欧菲光、胜利精密、鸿利光电、中颖电子、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子。
消费电子动态
- iPhone 7更新：据传iPhone 7将舍弃物理性Home键，改用感压触控式，同时取消耳机孔，支持防水防尘功能。
- 三星Note 7发布：三星将推出仅曲面版的Note 7，搭载高通或三星Exynos处理器、大容量电池及多种新功能。
半导体行业趋势
- 产能紧张：台积电第3季接单爆满，客户向联电、中芯国际调拨产能，半导体行业景气度有望回升。
- 三星封装技术：三星正全力开发扇形晶圆封装技术（FoWLP），以争夺苹果订单。
- 投资策略：建议长线资金关注长电科技、中芯国际（港股），中短线资金关注中颖电子、东软载波、全志科技等IC设计公司。
面板行业展望
- JDI调整产能：JDI计划出售中日新珠海厂给合力泰，同时关闭日本部分产线。
- Q3面板旺季：第三季面板产业将迎旺季，供过于求比例有望降至0.6%，部分尺寸面板可能出现价格反弹。
关键信息
公司跟踪
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欣旺达：
- 在BMS研发方面处于国内领先，产品应用于消费3C类电池、电动汽车电池及储能系统。
- 手机类产品营收增长30%-40%，笔记本和平板电脑将成为未来三年重要增长点。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.90、1.30、1.79，维持增持评级。
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舜宇光学：
- 手机摄像头模组受益于千万像素比重提升及双摄像头趋势，产品结构持续优化。
- 手机镜头新增国内品牌客户，高像素比重有助于ASP与毛利率提升。
- 车载镜头持续受益于ADAS渗透率提升，未来三年成长空间大。
- 3D影像技术布局，未来将成为重点发展方向。
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其他公司表现：
- 鸿利光电中报业绩大超预期，调入投资组合。
- 长电科技、欧菲光、胜利精密、中颖电子、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子均被列为投资组合成员。
股票涨跌幅
- 本周涨跌幅前五公司：
- 涨幅前三：久之洋（+42.97%）、新易盛（+26.96%）、联创电子（+23.62%）
- 跌幅前三：全志科技（-8.80%）、亿纬锂能（-6.89%）、利亚德（-6.01%）
风险提示
- 下游需求波动：行业受宏观经济及终端需求影响较大。
- 价格战：面板及消费电子领域存在价格竞争风险。
行业要闻总结
消费电子
- iPhone 7将采用感压触控式Home键，取消耳机孔，支持防水防尘。
- 三星Note 7仅推曲面版，搭载高性能处理器与大容量电池。
半导体
- 台积电第3季接单爆满，客户调拨产能至联电、中芯国际。
- 三星正开发FoWLP封装技术，以争夺苹果订单。
面板
- JDI计划出售部分中国工厂，以应对激烈竞争。
- Q3面板产业将迎旺季，供过于求比例有望大幅下降，部分尺寸面板价格可能反弹。
投资建议
- 推荐组合：长电科技、欧菲光、胜利精密、鸿利光电、中颖电子、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子。
- AMOLED趋势：推荐“菲颖深思”组合（欧菲光、中颖电子、深天马、蓝思科技），认为AMOLED是未来确定性最高的新应用。
- 投资策略：
- 长线资金：关注长电科技、中芯国际。
- 中短线资金：关注IC设计公司如中颖电子、东软载波。
- 交易性资金：关注上游原材料及设备。
风险与注意事项
- 投资者需注意下游需求波动及价格战对行业的影响。
- 本报告仅为研究观点，不构成投资建议，需以公司官网发布的完整报告为准。
- 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证准确性与完整性。
附注
- 分析师：刘亮、陈飞达
- 联系方式：liuliang@xyzq.com.cn、chenfeida@xyzq.com.cn
- 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、王政、冯诚、顾超、刘俊文、徐瑞、唐怡等
- 地址与联系方式：详见报告正文。
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