20181119-国金证券-公募FOF资产配置策略周报2018年第46周_6页_885kb

2018年第46周市场总结

核心内容

2018年第46周，中国资本市场整体呈现上涨趋势，股票市场全面上扬，债券市场亦普遍上涨，基金市场中权益类基金表现较好，固定收益类基金较为稳定。

主要观点

股票市场表现

• 整体上涨：上证综指收益率为 $3.09%$，深证综指收益率为 $6.17%$，创业板指收益率为 $6.08%$，中小板指收益率为 $5.02%$。
• 行业分化：申万行业一级指数全部上涨，其中综合、传媒和计算机行业涨幅较大；银行、采掘、钢铁和食品饮料行业涨幅较小。
• 超额收益：除4个行业外，其余24个行业指数涨幅均高于沪深300指数。

债券市场表现

• 全面上涨：各类债券指数均上涨，国债指数收益率最高为 $0.9352%$，短融指数收益率最低为 $0.1048%$。

基金市场表现

• 权益类基金：股票型、混合型（各类配置）、被动指数型和量化选股型基金平均收益为正，其中港股投资类基金涨幅较多。
• 债券类基金：可转债基金收益较高，其他债券基金正收益一般。
• 货币市场基金：表现稳定，周平均收益为 $0.04%$。
• 基金类型收益对比：股票型基金最高收益为 $7.83%$，最低为 $0.01%$；债券型基金最高收益为 $3.33%$，最低为 $-4.27%$；货币市场基金最高收益为 $0.08%$，最低为 $0.01%$。

关键信息

公募FOF基金资产配置建议

• 最新配置方案：股票基金配置比例为 $23.66%$，债券基金配置比例为 $33.18%$，货币市场基金配置比例为 $43.15%$。
• 与上期对比：股票基金增加 $2.85%$，货币市场基金增加 $5.83%$，债券基金减少 $8.68%$。
• 组合表现：上周配置组合收益率为 $1.03%$，2018年以来超越中国基金总指数 $3.73%$。
• 风险收益特征：波动率高于债券和货币资产，但明显低于股票资产，体现出资产配置的优势。

模型介绍

• 风险度量方式：采用概率形式统一描述资产风险，基于历史模式发生的概率评估风险。
• 配置策略：在风险相近时，不盲目配置高收益资产，而是强调风险高于收益，采用等权重配置以应对市场不确定性。

绩效指标对比

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。
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