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植信投资研究院：2020年9月公募基金投资月度回顾总结

核心内容概览

2020年9月，中国公募基金市场整体表现低迷，股票市场出现较大幅度回调，债市则相对平稳。市场资金面持续偏紧，尤其是节前流动性需求增加，导致短期利率有所回升。同时，随着中国国债纳入富时罗素全球政府债券指数，预计第四季度将吸引更多海外资金流入，缓解短期资金紧张状况。

市场回顾

• 股票市场：9月沪深300指数下跌4.75%，上证指数下跌5.23%，创业板指数下跌5.63%。申万28个一级行业中，有25个行业下跌，农林牧渔行业跌幅最大，休闲服务行业因长假消费预期涨幅最大。
• 债市：整体走势平稳，但月底因流动性需求增加，短期利率有所回升。由于海外资金流入预期，短期资金紧张状况有望缓解。
• 商品市场：商品型基金回撤低于QDII商品型基金，人民币升值和海外衍生品投资可能是QDII基金表现不佳的主要原因。

业绩回顾

大类基金平均收益率

• 混合型基金：跌幅小于指数，表明近期可能降低了股票持仓。
• 股票型基金：收益下滑明显，跌幅达5.26%，但优于创业板指数。
• QDII基金：表现最差，跌幅达6.36%，主要受海外股市、原油和黄金价格下跌影响。随着美国总统大选临近，海外投资风险上升，QDII基金净值波动可能加剧。

二级分类基金表现

• QDII基金：本月表现最差，跌幅达6.36%，主要受海外市场波动影响。
• 商品型基金：回撤低于QDII商品型基金，可能受益于人民币升值及海外衍生品投资策略。

主动管理能力

• 百亿规模公司：截至9月30日，主动管理规模在1000亿以上的公司有13家，平均排名64。其中，中欧基金排名最高（第23名），今年以来累计收益均值为35.28%。
• 100~1000亿公司：共有45家，平均排名58。上投摩根基金排名最高（第3名），今年以来累计收益均值为45.81%。
• 中小型基金公司：由于基金数量少、规模小，短期内业绩波动性较大，因此其收益率排名不能完全反映投研能力。

资金流入情况

• 混合型基金：发行规模继续回落，仅有3只基金募集超百亿，其中2只为蚂蚁战配基金，且“秒光”。混合基金募集呈现“二八效应”，排名靠后的基金募集规模较小。
• 债券基金：募集规模大幅下滑50%，但长周期封闭式债券基金和债券指数基金仍受投资者青睐，因其持有到期策略可降低现券价格波动风险。

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