20181026-国金证券-公募FOF资产配置策略周报_6页_865kb

2018年第43周市场总结

核心内容

2018年第43周，中国股市和债市整体呈现上涨趋势，基金市场中权益类基金表现优于债券基金，公募FOF基金的资产配置方案也进行了调整，以更好地平衡收益与风险。

主要观点

股票市场表现

• 上证综指收益率为 1.9%
• 深证综指收益率为 2.12%
• 上证50收益率为 0.92%
• 沪深300收益率为 1.23%
• 中证500收益率为 2.57%
• 中证800收益率为 1.54%
• 中证1000收益率为 2.79%
• 中小板指收益率为 0.36%
• 创业板指收益率为 1.06%

整体来看，股票市场全面上涨，其中中证1000和中证500涨幅较大，而食品饮料、计算机和建筑材料行业表现较差。

债券市场表现

• 中期票据债券指数收益率为 -0.004%
• 国债指数收益率最高，为 0.1473%
• 信用债指数收益率较低，为 0.0041%

债券市场表现较为均衡，除中期票据债券指数小幅下跌外，其他债券指数均取得正收益。

基金市场表现

• 国内权益类基金整体取得正收益，其中被动指数型和量化选股型基金表现较好。
• 港股和QDII基金平均收益为负。
• 债券类基金整体较为稳定，可转债基金收益较好。
• 货币市场基金及理财型基金表现依旧稳定，周平均收益为 0.04%

关键信息

公募FOF基金资产配置方案

• 股票基金配置比例：26.93%
• 债券基金配置比例：40.28%
• 货币市场基金配置比例：32.8%
• 与上期配置对比：
  • 股票基金减少 1.57%
  • 债券基金增加 6.74%
  • 货币市场基金减少 5.17%
• 上周配置组合收益率：0.4%
• 2018年以来超越中国基金总指数：4.49%

该配置方案在风险类资产配置上具有一定的选择性，当风险资产表现较好时，组合收益超越债券和货币资产；当风险资产表现较差时，又能适当回避，体现出资产配置的优势。

模型介绍

• 传统量化配置模型以波动率作为风险度量，但忽视了高波动率资产的收益特性。
• 本模型采用概率形式统一描述资产风险，结合人工智能的模式识别理论，通过统计历史模式发生的概率来评估未来风险。
• 在资产风险相近时，模型不盲目配置高收益资产，而是强调风险高于收益，采用等权重配置以应对市场不确定性。

组合绩效指标

组合波动率高于债券和货币资产，但明显低于股票资产，体现出在风险控制方面的优势。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限中国大陆使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。国金证券及其研究人员对报告中信息的准确性和完整性不作任何保证，且不承担由此产生的任何责任。