20221205-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_硅料价格开启下行通道_储能政策和项目集中落地_45页_2mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本周电力设备行业整体表现优于大盘，电气设备板块上涨2.64%。其中新能源汽车、锂电池、光伏、风电、发电设备等细分领域涨幅显著，而核电和发电及电网板块出现小幅下跌。储能政策与项目落地推动行业增长，硅料价格开始下行，光伏与风电板块迎来阶段性调整。

主要观点

储能板块

• 全球储能市场增长强劲：预计2022年全球储能装机量将达7.7GW/21.1GWh，2023年有望增至15GW+/40GWh+，2022-2025年CAGR超80%。户储需求旺盛，未来三年CAGR超100%，欧洲户储订单排至明年4月，预计2025年全球户储装机达50GW/122.2GWh。
• 国内大储政策利好：新能源配储比例要求10%-20%，配储时长2小时以上，部分省份要求高达4小时。政策推动下，国内大储装机快速增长，预计2022年大储新增装机5.8GW，2025年达44.0GW。
• 储能招投标活跃：本周共有6个储能项目招标，总规模650MW/1300MWh，中标均价1.71元/Wh，环比下降4.8%。预计全年储能EPC中标规模达14.18GW/29.67GWh。

电动车板块

• 11月销量增长：国内11月新能源汽车销量预计75万辆，环比增长5-10%。比亚迪销量23.04万辆，同增153%，环增6%；广汽埃安销量2.88万辆，同增91%，环降4%。
• 欧洲市场恢复：11月欧洲主流六国电动车销量9.3万辆，同比+17%，环比+28%。挪威电动车渗透率高达89.3%，瑞典达64.6%。
• 美国市场表现：10月销量8.6万辆，同比+27%。IRA政策对产业链影响有限，美国仍将依赖中国供应链，预计2023年销量达200万辆。
• 投资建议：继续看好电动车板块，重点推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等龙头，同时关注隔膜、负极、结构件等中游材料及电池环节。

光伏板块

• 硅料价格下行：本周硅料价格开始松动，单晶硅料报价303元/kg，环比下降1.30%。硅片及组件报价亦出现松动，硅料价格下降趋势明确。
• 光伏装机预期：预计2022年全球光伏装机260GW，同比增长50%；2023年有望达365GW，增长40%以上。Topcon新技术扩产提速，晶科能源N型出货占比提升至60%+。
• 投资建议：全面看好光伏板块，重点推荐逆变器、组件、Topcon技术龙头，如隆基绿能、天合光能、科士达等。

风电板块

• 1-10月风电装机增长：新增装机21.14GW，同比增长10.2%。但10月新增装机1.90GW，同比下降31.2%。
• 风电招标与中标情况：本周陆上风电招标0.4GW，海上风电0.4GW。开/中标规模1.6GW，其中陆上1.1GW，海上0.5GW。
• 投资建议：重点推荐海风及零部件龙头，如明阳智能、联合动力、运达股份等。

关键信息

价格走势

• 金属价格：金属钴、镍、锰、锂等价格波动明显，其中六氟磷酸锂、氢氧化锂、工业级DMC等价格环比下降。
• 硅料及组件：硅料价格下降至295元/kg，组件价格延续下行趋势，均价每瓦1.88-2.03元人民币。
• 风电价格：本周陆上风机中标单价1661-2595元/KW，海上风机中标单价3407元/KW。

公司动态

• 宁德时代：成为斯诺威矿业第一顺位重整投资人，2023年Q1德州超级工厂增产。
• 比亚迪：销量和盈利超预期，刀片电池外供加速，出海签约八家经销商。
• 亿纬锂能：完成90亿元定增，用于乘用车锂电项目。
• 天赐材料：回购公司股份790万股，占总股本0.41%。
• 通威股份：与隆基绿能共同增资云南通威高纯晶硅。
• 科达利：与法国AGC签订采购协议，预计采购1亿套锂电池壳体和盖板。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期