20161024-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_推荐三季度业绩高增长及险资举牌个股_16页_840kb

商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

2016年10月24日发布的《商业贸易和现代服务行业周报》对三季度零售行业进行了全面分析，指出行业整体表现不佳，但部分公司通过优化运营和管理实现了业绩增长。同时，报告强调了险资举牌个股的投资机会，并对行业未来发展趋势进行了展望。

主要观点

1. 零售行业表现及展望

• 三季度零售公司整体业绩下滑，大部分公司展店能力下降，进店客流减少，导致同店增速下降，收入增速下滑。
• 零售行业未来将经历分化、整合和集中度提升的过程，具备供应链管理和精细化运营能力的公司将脱颖而出。
• 永辉超市作为行业内的佼佼者，三季度业绩增速在行业内表现最佳，尽管当前估值较高，但随着年底估值切换，其估值问题将逐步消化，正在向“好股票”转变。

2. 险资举牌个股的投资机会

• 临近年末，险资有较强动机继续增持曾被举牌的零售个股，以提升股价满足监管要求。
• 推荐新世界、欧亚集团、大商股份等股价倒挂明显的个股。

关键信息

3. 上周行业行情回顾

• 市场整体表现：沪深股市震荡，上证指数周涨幅为0.89%，沪深300指数周涨幅0.66%，创业板周跌幅0.60%，中小板周涨幅0.25%。
• 行业表现：申万商业贸易行业整体周跌幅为0.23%，排名所有28个申万一级子行业第25位。
• 子板块表现：一般零售子板块周跌幅0.21%，专业零售子板块周涨幅0.77%，优于沪深300指数。

4. 个股涨跌幅

• 涨幅前五的个股：
  • 三联商社：20.52%
  • 茂业通信：10.16%
  • 新华百货：6.60%
  • 弘业股份：6.24%
  • 翠微股份：5.97%
• 跌幅前五的个股：
  • 重庆百货：-5.85%
  • 小商品城：-4.63%
  • 大连友谊：-4.32%
  • 步步高：-3.75%
  • 新华都：-2.77%

5. 行业新闻回顾

• 全国零售企业销售情况：2016年1-9月，全国50家重点大型零售企业商品零售额同比下降1.9%，但家用电器类零售额同比增长3.9%，表现突出。
• 乐天百货与中信集团合作：乐天百货计划与中信集团合作，经营泰富广场购物中心，并逐步扩展至2017-2019年新建的3个购物中心。
• 京东与沃尔玛战略合作：京东与沃尔玛正式宣布战略合作进入全面发展阶段，双方将联合参与“双11”促销，整合资源提升零售效率。
• 苏宁物流智能拣选系统：苏宁推出新一代智能货到人拣选系统，效率提升10倍以上，提升用户体验。
• 江南布衣港股上市：江南布衣计划于10月24日挂牌，募集资金用于物流中心建设、全渠道互动平台加强及品牌扩展。
• 三星Note7事件：韩国消费者起诉三星，要求赔偿因Note7问题造成的损失，三星已停止生产并实施全球召回。

6. 行业上市公司公告

• 小商品城：前三季度营收增长115.70%，归母净利润增长117.83%。
• 三江购物：营收同比下降4.78%，但归母净利润同比增长20.36%。
• 苏宁云商：与阿里巴巴共同投资设立猫宁电商，进一步深化战略合作。
• 华联股份：拟投资青岛长山兴商业资产投资中心，涉足优质商业地产。
• 新华百货：前三季度营收下降1.47%，归母净利润下降63.58%。
• 海印股份：营收同比增长16.95%，归母净利润同比增长4.69%。
• 天音控股：因大股东变动，股票停牌待审批。
• 红旗连锁：前三季度营收增长15.70%，归母净利润下降12.89%。
• *ST人乐：营收下降9.91%，但归母净利润增长104.88%。
• 爱施德：前三季度营收增长2.75%，归母净利润增长30.89%。
• 深圳华强：营收增长329.10%，归母净利润增长20.99%。

7. 行业重点公司估值

• 表3展示了12家重点公司的估值情况，包括每股收益和市盈率（PE）数据。
• 永辉超市现价为4.45元，PE从29.91降至15.89。
• 新世界现价为13.88元，PE从141.34降至38.86。
• 欧亚集团现价为32.50元，PE从15.94降至12.49。
• 其他公司如步步高、王府井、海宁皮城等也有不同的PE变化趋势。

投资建议

• 个股推荐：永辉超市、新世界、欧亚集团、大商股份等。
• 行业评级：中性。
• 公司评级：部分个股推荐为“买入”或“增持”，但整体行业表现不佳，需谨慎对待。

其他信息

• 本报告由申万宏源研究发布，作者为王俊杰，联系人为王昊哲。
• 报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应仅依赖投资评级。

法律声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。