20160718-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_推荐低位布局零售各细分行业龙头及举牌概念股_建议关注国企改革_12页_672kb

零售和现代服务行业2016年7月18日总结

核心内容概述

2016年7月18日的报告主要聚焦于零售和现代服务行业的市场表现、投资建议以及行业动态。报告指出，尽管零售行业整体表现一般，但核心竞争优势明显的龙头白马股具有较强的投资潜力。同时，国企改革和举牌概念成为关注重点，部分企业因政策利好或市场行为受到关注。此外，行业内的企业动态、财务表现及估值情况也得到了详细分析。

主要观点与投资建议

1. 市场表现

• 整体行情：本周市场延续上涨态势，沪深300指数周涨幅为2.63%，上证综指周涨幅为2.22%，创业板和中小板涨幅相对较小，分别为1.11%和1.51%。
• 行业表现：申万商业贸易行业整体周涨幅为1.93%，略低于沪深300指数；一般零售子板块周涨幅为1.29%，低于沪深300指数；专业零售子板块周涨幅为1.83%，弱于沪深300指数。
• 排名情况：商业贸易行业在28个申万一级子行业中排名第13。

2. 投资建议

• 布局行业白马龙头：

  • 永辉超市：收入和净利润稳步增长，但因股权融资较多导致股价涨幅受限。预计2016年销售收入达500亿元，未来业绩增长将直接提升估值。
  • 苏宁云商：线上与线下协同发展的战略清晰，当前预期较低，股价具备安全边际。

• 举牌概念个股：

  • 推荐关注 欧亚集团、大商股份、新世界 等区域性零售公司，因近期广州润盈举牌津劝业，可能成为举牌概念股的催化剂。

• 国企改革相关标的：

  • 重庆百货：地方国企改革受益。
  • 兰生股份：可能涉及人力外服资产注入。

关键行业动态

1. 银泰商业与阿里巴巴合作深化

• 阿里巴巴通过换股成为银泰商业最大单一股东，持股比例达27.9%。
• 银泰上半年总销售77.398亿元，租金及相关收入4.98亿元。
• 阿里巴巴与银泰合作，通过物流和供应链实现利润增长。

2. 生鲜电商融资活跃

• 2016年上半年生鲜电商共发生26起融资事件，融资金额较大，部分企业如盒马鲜生、U掌柜等已获得超1000万美元融资。
• 资本市场对生鲜电商关注度回升，但行业竞争激烈，仍面临增长瓶颈。

3. 周大福调整门店策略

• 周大福计划维持2016年在内地开店50-60间的计划，同时关闭部分盈利能力低的门店。
• 公司将通过优化人手结构和调整门店布局应对市场挑战。

4. 宜家中国召回抽屉柜

• 宜家中国因产品安全隐患，召回1999年至2016年期间销售的马尔姆等系列抽屉柜，共计166万余件。
• 该召回事件可能影响公司品牌形象和销售业绩。

5. 红旗连锁拓展跨境电商

• 红旗连锁与四川商投集团共同设立“蓝海星”公司，投资跨境电商平台、物流集散中心、大数据中心等项目。
• 该举措有助于公司拓展新业务领域，提升盈利能力。

6. 雅高收购FRHI酒店集团

• 雅高完成对FRHI酒店集团及其三个奢华品牌（费尔蒙、莱佛士、瑞士酒店）的收购，强化其高端业务布局。
• 收购将带来约300万忠诚会员资源，提升品牌影响力和盈利能力。

7. 快时尚品牌利润承压

• 优衣库母公司迅销集团：前三个季度税前利润大幅下跌46.4%，受日元升值影响。
• H&M集团：上半年利润暴跌21.5%，尽管营业额增长5%，但增长乏力。
• ZARA母公司Inditex：因快速适应气候变化，竞争优势明显，对快时尚品牌形成压力。

8. 行业上市公司公告

• 新华锦：控股股东计划减持不超过13.30%的股份。
• 中百集团：2016年上半年预计亏损6000万元-6600万元，主因宏观经济放缓、电商冲击及成本上升。
• 永辉超市：上半年营业收入245.20亿元，同比增长17.69%；归母净利润6.69亿元，同比增长26.98%。
• 苏宁云商：上半年归母净利润为-1.96亿元至-0.96亿元，修正后预期亏损扩大。
• 吉峰农机：拟转让控股子公司股权引入战略投资者，构成关联交易。

行业重点公司估值

总结

整体来看，2016年7月18日的报告指出零售行业虽面临挑战，但龙头白马股和国企改革、举牌概念仍有投资机会。同时，部分企业通过战略合作和业务拓展提升竞争力，如银泰与阿里巴巴合作、红旗连锁进军跨境电商等。此外，快时尚行业受市场环境影响，利润承压，而生鲜电商融资活跃，但行业竞争依然激烈。报告建议投资者关注估值合理、经营稳健的行业龙头及政策受益股，同时注意市场风险。