20161121-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_物价上行周期推荐底部布局零售股_年末重视险资举牌个股_18页_882kb

零售与现代服务行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：本周沪深股市呈现震荡行情，申万商业贸易行业整体周涨幅达0.58%，在28个申万一级子行业中排名第9。
• 子板块表现：一般零售子板块表现略强于行业整体，周涨幅为0.82%；专业零售子板块表现较差，周涨幅为0.06%。
• 投资建议：
  • 零售板块：建议底部布局零售板块，基于电商增速下滑、零售行业销售回暖及物价上行周期。
  • 重点推荐个股：永辉超市（以生鲜为特色的差异化经营策略，46%生鲜占比，受益于物价上行）和鄂武商A（管理层关系理顺，积极布局购物中心，估值较低）。
  • 险资举牌个股：临近年末，建议关注股价倒挂的险资举牌个股，如新世界、大商股份、欧亚集团，因险资有较强动机提升股价以满足监管要求。

主要观点

• 行业整合趋势：零售行业长期趋势是整合加速，市场集中度提升。
• 电商影响减弱：双十一期间电商增速大幅下滑，而实体零售公司销售增速回升，显示电商对零售行业的冲击有所缓解。
• 消费升级：消费者对品质的追求提高，价格敏感度下降，推动高端商品销售增长。
• 线下零售创新：实体零售企业通过促销活动、线上线下融合、O2O模式等方式应对电商竞争。
• 投资机会：建议关注零售板块中具备增长潜力和估值优势的个股，同时关注险资举牌带来的投资机会。

关键信息

市场行情

• 上证指数：周跌幅为0.10%。
• 沪深300指数：周涨幅为0.01%。
• 创业板：周涨幅为0.51%。
• 中小板：周跌幅为0.18%。
• 行业表现：申万商业贸易行业周涨幅0.58%，高于沪深300指数。

个股涨跌幅

涨幅前五的个股：

跌幅前五的个股：

行业新闻回顾

1. 罗森：通过消费行为分析实现精准营销，计划2025年前在中国开设10000家门店，强调社区化和供应链建设。
2. 大连商超：积极应对电商竞争，启动通宵营业和比价促销活动，吸引消费者。
3. 乐视融资：获得海澜集团等多家企业的6亿美元投资，缓解资金压力。
4. 万达投资：在泸州投资建设万达广场，助力其在湖南的战略布局。
5. 洋码头黑五表现：交易额10分钟突破6000万，LV等奢侈品销售强劲，消费者更注重品质而非价格。
6. 阿里入股三江购物：首次进军线下商超，推动线上线下融合和业务升级。
7. 百联股份：转让子公司股权，终止资产置换计划，优化资本结构。
8. 江苏舜天：参股公司华安证券首发申请获批，对公司资本结构和盈利能力有积极影响。
9. 冠福股份：并购重组事项获得有条件通过，公司股票复牌。
10. 快乐购减持计划：部分股东计划减持股份，影响市场情绪。

行业重点公司估值

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所客户使用，不构成投资建议。
• 本报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，谨慎进行。
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• 投资有风险，入市需谨慎。