20160815-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_继续推荐龙头白马及举牌概念个股_关注地方国企改革_16页_745kb

2016年8月15日商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

本报告指出，2016年8月12日，商业贸易行业整体周涨幅为2.00%，在申万一级子行业中排名第12。市场呈现“二八分化”趋势，权重股表现强势，而创业板、中小板和上证综指略弱于沪深300指数。行业整体表现稳定，但部分子板块如专业零售表现弱于行业平均水平。

主要观点

1. 关注行业龙头及举牌概念个股

   • 零售行业未来将经历整合，建议重点布局全国性、核心竞争力强的白马龙头公司，如永辉超市、苏宁云商。
   • 永辉超市近年来收入和净利润稳步增长，但由于股权融资频繁，市值被摊薄，随着公司规模扩大，自由现金流足以支撑扩张，未来业绩增长将直接推动股价提升。
   • 苏宁云商通过与阿里战略合作，线上与线下协同发展，当前预期较低，股价安全边际高，业绩即将迎来拐点。

2. 举牌概念个股推荐

   • 区域内物业丰富、股权结构分散、股价安全边际高的个股容易成为产业资本和龙头企业的举牌对象，推荐关注：新世界、欧亚集团、大商股份、益民集团、银座股份等。

3. 国企改革投资机会

   • 国企改革预期升温，地方国企改革持续增强，推荐关注兰生股份、重庆百货等。

关键信息

个股表现

• 涨幅前五的个股：

  • 翠微股份（+7.72%）
  • 上海九百（+7.41%）
  • 永辉超市（+6.89%）
  • 弘业股份（+6.84%）
  • 新华百货（+6.23%）

• 跌幅前五的个股：

  • 天音控股（-7.44%）
  • 越秀金控（-2.66%）
  • 西安民生（-2.44%）
  • 海航基础（-2.02%）
  • 杭州解百（-1.92%）

行业新闻回顾

1. 万达院线

   • 2016年1-7月票房收入达47.24亿元，同比增长31.2%。但决定中止对万达影视、青岛影投及互爱互动的重大资产重组，以避免对中小股东利益造成不利影响。

2. 天天果园

   • 宣布获得1亿元D+轮融资，投资方为张江高科参股的基金管理公司，计划加强供应链和物流建设，打造儿童产业生态圈。

3. 朗姿股份

   • 拟募资10.8亿元加码医美和童装业务，计划2019年前开设35-55家医美机构，打造全产业链布局。

4. 沃尔玛收购Jet.com

   • 沃尔玛以30亿美元现金和3亿美元股票收购Jet.com，旨在加强其电商业务以应对亚马逊竞争。

5. 上海购物中心

   • 2016年5月营业总规模同比增长6.2%，部分业态如文化娱乐、餐饮表现较好，而百货零售和电子电器表现相对较弱。

6. 香港购物中心

   • 香港主要购物中心上半年零售销售额普遍下滑，如海港城、时代广场等，但内地购物中心表现较好，如成都远洋太古里销售额增长112.5%。

7. 天音控股

   • 终止重大资产重组计划，因标的公司业绩不达预期，存在较大不确定性。

行业上市公司公告

• 宏图高科：获得华泰证券现金分红款6870.16万元。
• 华联综超：获得政府补贴537.56万元。
• 江苏国泰：上半年营业收入同比增长19.52%，净利润增长33.03%。
• 永辉超市：控股股东完成增持计划，公司业绩稳步增长。
• 浙江东方：拟发行股份购买资产并募集配套资金，构建综合性控股集团公司。

行业重点公司估值

投资建议

• 投资评级：本报告对商业贸易行业给出“中性”评级，认为其表现与市场基准指数基本持平。
• 个股推荐：建议关注永辉超市、苏宁云商、新世界、欧亚集团、大商股份、益民集团、银座股份、兰生股份、重庆百货等。
• 风险提示：部分个股如天音控股、越秀金控等表现不佳，需关注其未来业绩变化。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议，客户应自行判断并承担投资风险。报告内容及观点由分析师独立研究，不涉及任何利益冲突，且不提供任何形式的收益分享或损失分担承诺。