20170730-天风证券-传媒行业研究周报_八月策略_超跌后板块资金切换及双创政策带动反弹_继续根据基本面选择标的进可攻退可守_27页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

2017年8月，传媒板块整体表现强劲，指数上涨3.53%，远超上证综指（0.47%）和深证成指（0.71%），其中创业板指上涨2.60%。板块内部分个股涨幅显著，如昆仑万维（31.42%）、朗玛信息（22.49%）和二三四五（17.83%）。部分个股表现不佳，如中体产业（-1.99%）、皖新传媒（-1.61%）和世纪华通（-1.30%）。

行业策略建议关注基本面良好、估值较低及具有成长性的企业，把握业绩确定性高的机会。同时，随着8月中报披露期的到来，建议重点关注中报高增速及全年业绩预期。

主要观点

• 资金轮动与政策影响：传媒板块上涨主要得益于创业板超跌后的资金切换及双创政策带来的市场情绪回暖。
• 游戏板块表现：游戏龙头如游族网络、完美世界、三七互娱等表现突出，建议持续关注其表现。
• 影视行业回暖：主旋律影片《战狼2》及《建军大业》表现超预期，有望带动国产电影情绪回暖，重点关注北京文化、中国电影及光线传媒等。
• 广告营销龙头：分众传媒上半年业绩表现优异，处于估值底部，继续推荐。
• 付费阅读板块：平治信息和思美传媒因总经理增持及董事长减持终止而受到关注。

关键信息

个股推荐

1. 游戏板块：游族网络（5.50%）、完美世界（8.19%）、三七互娱（9.29%）等，聚焦布局优质龙头及出海标的。
2. 广告营销：分众传媒，半年报归母净利润接近预告上限，估值处于底部。
3. 影视板块：华策影视（17.82%）、慈文传媒、新文化、唐德影视，Q3Q4业绩集中体现。
4. 付费阅读：平治信息、思美传媒（总经理增持）。
5. 主旋律影片带动：北京文化、中国电影、光线传媒、万达电影（停牌）。
6. 超跌个股：顺网科技、迅游科技、骅威文化（停牌）。
7. 回调明显个股：利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳（停牌）。
8. 国改品种：中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒。

行业及公司要闻

• 分众传媒：上半年实现营收56.41亿，同比增长14.49%，归母利润25.33亿，同比增长33.25%。
• 华策影视：上半年实现营收17.51亿，同比增长13.11%，归母净利润2.75亿，同比增长1.21%。
• 思美传媒：总经理增持，市场情绪有所提振。
• 政策支持：国务院发布《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，强调完善融资服务机制，支持科技型中小企业。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济景气度可能对传媒行业需求产生影响。
• 政策监管风险：监管趋严可能对行业造成压力。
• 并购重组风险：并购重组过会不达预期，或导致业绩不达预期后的商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 分析师：文浩
• 执业证书编号：S1110516050002
• 联系方式：wenhao@tfzq.com

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市场走势

A股

• 涨幅前三：昆仑万维（31.42%）、朗玛信息（22.49%）、二三四五（17.83%）
• 跌幅前三：中体产业（-1.99%）、皖新传媒（-1.61%）、世纪华通（-1.30%）

美股

• 涨幅前三：百度（13.88%）、人人网（10.59%）、500彩票网（9.90%）
• 跌幅前三：国双（-9.87%）、蓝汛（-8.69%）、正保远程教育（-8.56%）

港股

• 涨幅前三：财讯传媒（29.63%）、中国国家文化产业（13.30%）、中彩网通控股（10.00%）
• 跌幅前三：IGG（-5.09%）、美图公司（-6.21%）、创联教育金融（-6.35%）