20151206-兴业证券-食品饮料行业周报_进可攻退可守_板块表现亮眼_14页_780kb

食品饮料行业投资分析总结

核心内容

2015年12月6日发布的行业报告指出，食品饮料板块在12月第一周上涨3.53%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。板块内各子行业表现分化，软饮料和葡萄酒涨幅显著，分别上涨11.6%和8.9%，而啤酒仅微涨0%。整体来看，食品饮料板块展现出攻守兼备的投资价值。

主要观点

• 行业表现：食品饮料板块连续四周跑赢大盘，显示出较强的防御性与增长潜力。
• 投资策略：建议配置具有一定安全边际、估值较低且有提升空间的标的，推荐白酒板块的茅台、老窖、洋河，乳制品板块的伊利、中国圣牧以及NFC果汁龙头中国天溢控股。
• 行业展望：食品饮料作为后周期行业，预计2016年景气度仍将较低，但细分行业如白酒、进口牛羊肉、NFC果汁存在投资机会。
• 市场趋势：白酒板块预计费用率下降，乳制品板块有望在2016年上半年见底反转，NFC果汁则处于爆发前夜。

关键信息

重点公司表现

重点数据

• 12月第一周：
  • 食品饮料指数上涨3.53%，跑赢大盘。
  • 软饮料上涨11.6%，葡萄酒上涨8.9%。
• 11月25日：
  • 主产省（区）生鲜乳平均价格为3.52元/公斤，同比下降8.09%。
• 11月27日：
  • 国产婴幼儿奶粉零售价为164.24元/公斤，同比上涨0.3%。
• 12月4日：
  • 猪肉价格24.08元/公斤，环比下降0.12%。
  • 猪粮比价为8.07。

行业配置

• 基金持仓：15Q3食品饮料行业基金重仓股占比回升至1.67%，其中白酒板块占比0.78%，乳制品占比0.6%。
• 长期推荐组合：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊利股份。
• 11月组合：上海梅林、安琪酵母、老白干酒。

重点公告与新闻

公告

1. 三全食品：修订定增预案，拟募集资金6.9亿元，用于扩大速冻米面食品生产能力。
2. *ST皇台：拟收购普罗旺斯番茄制品公司控股权，推进新疆番茄产业整合。

新闻

• 威龙葡萄酒：IPO过审，拟募资5.15亿元，其中2亿元用于偿还银行贷款。
• 华润啤酒：考虑收购SABMiller持有的雪花啤酒49%股权。
• 肉制品安全：抽检中发现2批次肉制品不合格，其中龙大食品精肉火腿被检出菌落总数和大肠菌群超标。
• 中国收购澳洲乳牛场：MLI公司获得收购VDL股份的审批权，交易正在审批中。

风险提示

• 经济放缓：若经济继续放缓，消费可能持续下滑，影响行业表现。

下周重点事项提醒

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场。
  • 中性：相对表现与市场持平。
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。