20170730-天风证券-传媒行业研究周报：八月策略：超跌后板块资金切换及双创政策带动反弹，继续根据基本面选择标的进可攻退可守_28页_2mb

传媒行业八月策略总结

核心内容

• 行业走势：传媒板块在上周上涨3.53%，整体市场表现较好，其中创业板指涨幅最大（2.60%）。
• 板块表现：昆仑万维、朗玛信息、二三四五涨幅居前，分别达到31.42%、22.49%、17.83%；中体产业、皖新传媒、世纪华通跌幅居前，分别为-1.99%、-1.61%、-1.30%。
• 行业观点：板块反弹主要由创业板超跌后资金轮动及证金入股昆仑万维等事件带动。建议关注基本面强劲、估值较低及有成长性的公司，同时警惕政策监管趋严和并购风险。

主要观点

• 资金流动：板块反弹与资金流入有关，但需注意证金可能持续流出昆仑万维，建议谨慎追高。
• 基本面导向：推荐业绩确定性强、相对低估值的标的，如分众传媒（20x估值底部）、华策影视（Q3Q4业绩集中体现）等。
• 政策影响：双创政策带动板块情绪回暖，同时需关注宏观经济和政策监管对行业的影响。
• 重点个股：
  • 游戏板块：游族网络、完美世界、三七互娱、凯撒文化等。
  • 付费阅读：平治信息、思美传媒。
  • 影视板块：华策影视、慈文传媒、新文化、唐德影视。
  • 主旋律影片：北京文化、中国电影、光线传媒等。
  • 超跌个股：顺网科技、迅游科技、骅威文化（停牌）。
  • 国改品种：中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒等。

关键信息

• 市场表现：
  • A股：传媒板块整体上涨，其中昆仑万维、朗玛信息、二三四五涨幅最大。
  • 美股：百度、人人网、500彩票网涨幅领先。
  • 港股：财讯传媒、中国国家文化产业、中彩网通控股涨幅居前。
• 行业动态：
  • 《战狼2》和《建军大业》上映，票房表现良好，有望带动暑期档情绪回暖。
  • 分众传媒半年报业绩超预期，归母净利润接近预告上限。
  • 思美传媒总经理增持，显示对公司未来发展的信心。
• 风险提示：
  • 宏观经济景气对整体需求的影响。
  • 政策监管从严带来的风险。
  • 并购重组不达预期及商誉风险。

个股推荐

1. 游戏板块：

   • 游族网络（《三国志2017》）
   • 完美世界（全球电竞爆款《CS:GO》8-9月上线）
   • 三七互娱（《传奇霸业》8月上线）
   • 出海标的：中文传媒、港股IGG、宝通科技、迅游科技、昆仑万维、世纪华通

2. 广告营销：

   • 分众传媒（半年报业绩超预期，估值底部）

3. 电视剧板块：

   • 华策影视、慈文传媒、新文化、唐德影视（Q3Q4业绩集中）

4. 付费阅读：

   • 平治信息、思美传媒（总经理增持）

5. 主旋律影片：

   • 北京文化、中国电影、光线传媒、万达电影（停牌）

6. 超跌个股：

   • 顺网科技、迅游科技、骅威文化（停牌）

7. 回调明显个股：

   • 利欧股份、蓝色光标、中南文化、华录百纳（停牌）

8. 国改品种：

   • 中南传媒、浙数文化、凤凰传媒、电广传媒

行业要闻

• 分众传媒：17H1实现营收56.41亿，同比增长14.49%，归母利润25.33亿，同比增长33.25%。
• 华策影视：17H1实现营收17.51亿，同比增长13.11%，归母净利润2.75亿，同比增长1.21%。
• 思美传媒：总经理黄浩增持。
• 政策支持：国务院印发《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》，鼓励科技型中小企业融资。

投资策略

• 中报披露：8月中报披露期，关注中报高增速及全年业绩预期。
• 重点布局：继续关注细分板块龙头，把握业绩确定性强及低估值机会。
• 情绪带动：主旋律影片表现良好，有望带动国产电影情绪回暖，关注相关公司。

风险提示

• 宏观经济：景气度变化可能影响整体需求。
• 政策监管：从严趋势可能带来不确定性。
• 并购风险：重组不达预期及商誉风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

相关报告

1. 《传媒-行业研究周报：一周观点：中报业绩、政策因素下板块或继续承压，底部增持等积极信号渐显，关注绩优股超跌机会》（2017-07-23）
2. 《传媒-行业研究周报：一周观点：半年报预告公司分化加大，短期回避绩差股》（2017-07-16）
3. 《传媒-行业研究周报：一周观点：七月策略报告提示付费阅读如期领涨，监管趋严下依旧把握业绩核心》（2017-07-09）

作者信息

• 分析师：文浩，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
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