20231220-上海证券-基础化工行业周报_国际油价震荡运行_中国轮胎企业首次登陆北美_19页_623kb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2023年12月11日-2023年12月17日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现弱于沪深300指数，行业指数下跌0.28%，市场走势分化显著。部分子行业如涤纶、膜材料、氟化工等表现较好，而烧碱、ADC发泡剂等产品则出现较大跌幅。国际油价震荡运行，中国轮胎企业赛轮轮胎在墨西哥布局新项目，成为行业关注焦点。此外，多领域政策利好释放，推动行业景气度提升，投资建议偏向“增持”。

主要观点

市场走势分化：基础化工行业指数小幅下跌，但部分子行业如涤纶、膜材料、氟化工等涨幅显著。
国际油价震荡：受OPEC+减产预期、美国非农数据、EIA需求预期等多重因素影响，国际油价呈现震荡运行态势。
轮胎企业全球扩张：赛轮轮胎在墨西哥投资建设年产600万条半钢子午线轮胎项目，标志着国内头部轮胎企业加速“走出去”。
政策与库存周期：三季度以来多项政策利好释放，叠加新一轮库存周期开启，部分顺周期品种有望迎来复苏。
投资主线明确：建议重点关注制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块，同时关注蓝晓科技、鹿山新材等成长股标的。

关键信息

本周市场走势

沪深300指数下跌1.70%，基础化工指数下跌0.28%。
基础化工子行业表现分化：
- 涤纶上涨3.16%
- 膜材料上涨2.63%
- 氟化工上涨2.38%
个股涨幅前十包括福莱新材（37.81%）、佳先股份（21.45%）等。
个股跌幅前十包括金博股份（-15.25%）、天晟新材（-13.77%）等。

本周价格走势

涨幅前五产品：
- 国际石脑油（7.19%）
- 煤焦油（6.94%）
- 顺酐（5.51%）
- 国产包衣维生素C（5.00%）
- 酚油（4.92%）
跌幅前五产品：
- 烧碱（-13.75%）
- ADC发泡剂（-13.33%）
- 硫基复合肥（-11.67%）
- 液氯（-9.52%）
- 醋酸（-8.65%）

行业动态

原油：国际油价震荡运行，WTI原油价格为71.43美元/桶，布伦特原油价格为76.55美元/桶。美联储降息预期支撑油价，但EIA需求预期下调施压。
化纤：
- 涤纶长丝市场震荡下跌。
- 氨纶市场窄幅下滑，需求疲软。
- 锦纶长丝市场弱势下滑，下游需求低迷。
- 粘胶短纤市场维稳，下游采购谨慎。
煤化工：
- 甲醇市场区域化走势明显，北方部分厂家出货受阻。
- 甲醛市场总体弱稳，供需双弱。
- 醋酸市场价格走低，库存增加。
- DMF市场跌后暂稳，需求面偏弱。
PVC：
- 电石法PVC小幅上涨，但整体交投清淡。
- 乙烯法PVC略有上涨，需求稳定。
纯碱：市场供需紧平衡，价格小幅上涨。
钛白粉：硫酸法金红石型价格微跌，锐钛型价格下调，氯化法市场库存积压。
维生素：市场震荡，部分产品价格小幅上涨，但成交清淡。
聚氨酯：聚合MDI小幅上涨，纯MDI市场消化整理。
锂电化学品：
- 碳酸锂价格下跌，市场趋势不明。
- 磷酸铁锂市场有价无市，需求疲软。
- 六氟磷酸锂价格延续弱势，市场信心不足。

投资建议

增持：基础化工行业整体维持“增持”评级。
重点板块：
- 制冷剂：三代制冷剂供需格局有望再平衡，价格中枢上移，关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
- 芳纶：下游应用广泛，新兴场景拓展空间大，关注泰和新材。
- 煤化工：煤油价格高位利好，盈利有望改善，关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
- 轮胎：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
其他成长股：关注蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等标的的业绩拐点。

风险提示

原油价格波动：国际油价受供需预期、政策变化等因素影响较大。
需求不达预期：部分产品如烧碱、ADC发泡剂、六氟磷酸锂等需求疲软。
宏观经济下行：整体经济环境对化工行业形成压力。

重点新闻与公司公告

赛轮轮胎：拟投资2.4亿美元在墨西哥建设年产600万条半钢子午线轮胎项目，项目税后投资回收期为6.33年，净利润率18.50%。
三孚股份：电子级二氯二氢硅产品通过台积电质量验证，首批订单金额约40万元。
晨光新材：募投项目通过安全设施竣工验收，获得《安全生产许可证》。
凯赛生物：向刘修才家族企业发行A股股票，用于补充流动资金及偿还贷款。

总结

本周基础化工行业表现分化，部分子行业如涤纶、膜材料、氟化工上涨，而烧碱、ADC发泡剂等产品下跌明显。国际油价震荡，国内轮胎企业加速海外布局。政策利好与库存周期开启为行业带来复苏预期，建议关注制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块，同时留意部分成长股的业绩拐点机会。整体风险提示仍以原油波动、需求不足和宏观经济压力为主。

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