20211112-国信证券-化工行业周报_化工产品价格企稳_轮胎_双酚A价格上涨_20页_1mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体呈现价格企稳态势，部分产品价格开始触底反弹。国际原油价格在80美元/桶附近波动，受供需失衡和能源紧张影响，预计短期内仍将维持上行趋势。国内部分化工产品如三氯蔗糖、安赛蜜等甜味剂、萤石、轮胎等价格出现上涨，行业景气度逐步提升。

主要观点

国际原油价格：布伦特均价为82.8美元/桶，WTI均价为81.5美元/桶，四季度油市供需格局表现为供应小于需求，原油库存处于低位，预计短期内国际油价仍有上行预期。
化工产品价格：部分前期涨幅较大的产品如工业硅、有机硅、电石、PVC、黄磷等价格出现回落，但已逐步企稳，未来可能寻找新的平衡点。
甜味剂：三氯蔗糖、安赛蜜等产品价格大幅上涨，需求有望持续提升，行业供需格局持续优化，价格存在进一步上涨空间。
轮胎行业：国内轮胎企业集中提价2%-5%，出口向好，成本压力缓解，行业景气度提升，重点推荐龙头企业【赛轮轮胎】。
双酚A：国内双酚A价格小幅反弹，产能增加，但下游PC和环氧树脂需求增长更快，预计中期供需缺口将进一步扩大，推荐【维远股份】。
萤石：受北方限采和疫情等因素影响，萤石价格出现上涨，未来六氟磷酸锂、PVDF等含氟材料需求增长，萤石有望迎来重估，推荐【金石资源】。
草甘膦：受黄磷价格上涨和行业整合影响，草甘膦价格大幅上涨，需求持续增长，推荐【兴发集团】。
EVA：光伏料需求增长显著，但国内产能有限，高端光伏EVA仍处于供不应求状态，推荐【东方盛虹】和【联泓新科】。
纯碱：纯碱价格小幅回调，但未来两年供需格局有望改善，推荐【山东海化】、【三友化工】等。
涤纶长丝：本周价格下跌，但需求逐步恢复，建议关注龙头企业【恒力石化】、【荣盛石化】等。
维生素：价格维稳，部分产品如VA、VE受供应影响，预计价格有小幅上调空间，推荐【新和成】。

关键信息

价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五为百草枯、醋酸乙烯、R32、炭黑N220、炭黑N330；跌幅前五为碳酸二甲酯、双酚A、尿素、甲醇、PVC。
价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五为乙二醇、醋酸乙烯、R32、锦纶6切片、锦纶7切片；跌幅前五为尿素、有机硅、丙烯(PDH法)、丙烯(石脑油法)、丁二烯。
重点公司推荐：
- 赛轮轮胎：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为0.5和0.7，PE分别为27.5和20.1。
- 金禾实业：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为0.8和2.3，PE分别为56.7和19.2。
- 联泓新科：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为1.0和1.2，PE分别为57.8和46.1。
- 东方盛虹：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为1.1和2.1，PE分别为27.2和13.7。
- 兴发集团：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为3.6和3.9，PE分别为13.4和12.3。
- 华鲁恒升：投资评级为买入，预计2021年和2022年EPS分别为4.5和4.6，PE分别为7.4和7.3。

风险提示

国际原油价格大幅波动。
海外疫情控制不力导致复苏低于预期。
部分装置检修导致供给阶段性收缩。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘(元)	总市值(百万元)	EPS 2021E	EPS 2022E	PE 2021E	PE 2022E
601058	赛轮轮胎	买入	13.5	41,234.5	0.5	0.7	27.5	20.1
002597	金禾实业	买入	43.1	24,175.2	0.8	2.3	56.7	19.2
003022	联泓新科	买入	54.9	73,296.0	1.0	1.2	57.8	46.1
000301	东方盛虹	买入	28.6	138,229.9	1.1	2.1	27.2	13.7
600141	兴发集团	买入	47.7	53,348.8	3.6	3.9	13.4	12.3
600426	华鲁恒升	买入	33.2	70,094.4	4.5	4.6	7.4	7.3