2025-06-10-Jefferies-美国批发商数据_库存水平仍略高_8页_623kb

饮料行业研究报告分析

核心主题

• 库存水平分析：美国批发商的库存与销售比率持续为1.69x（2025年4月），略高于三年平均水平（1.59x），反映出库存积压现象。

• 销售表现：美国总酒精饮料销售（STR）同比下降1%，某些类别保持增长，但总体市场疲软。

• 疫情影响：COVID期间（2020-2022）库存水平大幅上升，持续至2025年，表明行业库存调整尚未完成。

• 未来展望：若消费复苏，过剩库存可能消化；若消费停滞，则可能出现供需失衡。同时需关注进口关税及需求增长与库存结构的匹配。

总之，报告分析了美国饮料行业在疫情期间及经济调整期的库存状态、销售情况和估值风险，揭示了需求变化对产业链及公司估值的影响。