20260603-国盛证券有限责任公司-朝闻国盛_4页_623kb

报告摘要

本文档为国盛证券研究所发布的两篇行业研究报告，分别聚焦稀土行业与集成电路先进封测行业，旨在分析当前行业趋势及投资机会，为投资者提供参考建议。

战略地位：稀土作为稀缺战略资源，中国在储量、产量及全产业链中占据主导地位。
供应端：国内稀土监管全面提级，开采与冶炼指标严控，2026-2028年国内供应预计维持5%的稳健增长。同时，海外项目逐步落地、废料回收增速较高，全球供应趋于多元化。
需求端：新能源汽车电机需求增速放缓，但风电、变频空调保持稳健增长，具身机器人打开远期增量空间。
价格预期：预计2026-2028年国内氧化镨钕供需持续偏紧，价格有望维持高位。
行业前景：供需格局改善叠加行业格局优化，稀土板块有望迎来业绩与估值双击，重点关注龙头企业与磁材龙头。

行业地位：先进封测是后摩尔时代的重要支柱，芯粒封装被视为微电子行业第四波技术浪潮。
市场趋势：全球集成电路封测市场2024年规模达1014.7亿美元，预计2024-2029年CAGR为5.9%，其中先进封装以10.6%的增速成为核心驱动力，2029年将占封测市场50%。
中国发展：中国大陆集成电路封测市场2024年规模达3319.0亿元，预计2024-2029年先进封装市场CAGR为14.4%。
投资建议：当前先进封测行业处于AI算力驱动的需求加速兑现期，叠加国产替代加速的历史性机遇，具备核心技术壁垒、产能先发优势和头部客户资源的企业将率先受益。