20230328-兴证期货-焦煤焦炭周度报告_多空博弈_双焦偏弱震荡_10页_2mb

黑色产业链周报总结（2023年3月28日）

核心内容

本报告由兴证期货黑色研究团队发布，分析师林玲与王其强对焦煤与焦炭的近期行情、基本面及后市走势进行了详细分析，并提出相应的策略建议。

市场回顾

• 焦煤：上周期货价格高位回落后震荡，主力合约收于1858.5元/吨，周环比下跌0.85%；现货价格持稳运行。
• 焦炭：主力合约收于2736元/吨，周环比下跌1.74%；现货价格也维持稳定。

后市展望与策略建议

宏观环境

• 加息落地，银行暴雷事件影响趋稳，市场情绪逐步恢复。

焦煤基本面

• 供应端：蒙煤进口维持高位，通关量虽有回落但仍保持约900车；国内洗煤厂开工率提升，供应宽松。
• 需求端：独立焦化企业维持低库存生产，存在补库预期，但第一轮提涨尚未落地，采购谨慎。
• 库存情况：港口库存大幅累库，预示进口量多，对价格形成压力。

焦炭基本面

• 供应端：焦企利润稳中有升，产能利用率略有提升，但提涨尚未落地，供应略减。
• 需求端：铁水产量继续走高，焦炭需求回升；但钢厂利润走低，生产积极性减弱，铁水产量或阶段性见顶。
• 库存情况：钢厂样本焦化厂库存大幅去化，独立焦化企业及港口库存小幅累库，总库存降幅明显。

综合判断

• 双焦产业链整体供需结构略显宽松，预计未来将维持震荡偏弱走势。

风险因素

1. 宏观经济因素扰动
2. 煤矿进口政策变化
3. 煤矿安全事故
4. 下游复苏不及预期

基本面分析

2.1 焦煤供应

• 蒙煤进口保持高位，通关量约900车；
• 国内洗煤厂精煤日均产量61.385万吨，环比增0.3万吨；
• 洗煤厂开工率73.52%，环比增0.09%。

2.2 焦煤库存

• 港口库存164.31万吨，环比增19.99万吨；
• 独立焦化企业库存966.4万吨，环比降27.56万吨；
• 钢厂样本焦化厂库存826.65万吨，环比增9.45万吨；
• 矿山企业库存236.96万吨，环比降1.38万吨；
• 炼焦煤总库存2194.32万吨，环比增0.5万吨。

2.3 焦炭供应

• 独立焦化厂产能利用率74.63%，环比升0.09%；
• 钢厂样本焦化厂日均产量46.97万吨，环比降0.12万吨；
• 独立焦化企业日均产量66.49万吨，环比降0.11万吨。

2.4 焦炭需求

• 247家钢铁企业高炉产能利用率89.28%，环比增0.84%；
• 铁水日均产量回升至239.82万吨，环比增2.24万吨；
• 焦炭消费量107.92万吨，环比增1.01万吨。

2.5 产业链利润

• 焦企吨焦平均利润49元/吨，环比增22元/吨；
• 螺纹钢高炉生产利润-60.92元/吨，环比降20.58元/吨。

总结

本报告指出，双焦产业链在宏观环境趋稳背景下，受供应宽松及需求回升影响，整体维持震荡偏弱走势。未来需关注宏观经济变化、进口政策调整及下游复苏情况，以判断价格走势。建议投资者谨慎操作，控制风险。