20221219-瑞达期货-焦煤_焦炭年报_经济复苏步伐加快_双焦有望供需双强_17页_1mb

报告摘要

瑞达期货研究院焦煤&焦炭年报总结

核心内容概述

本报告由瑞达期货研究院发布，分析了2022年焦煤与焦炭市场的走势及2023年的市场展望。报告指出，2022年双焦期现货价格均呈现冲高回落态势，主要受到宏观经济、政策调控、疫情扰动及供需变化的影响。展望2023年，随着经济复苏加快及基建投资成为政策重点，双焦市场有望呈现供需双强格局，但受“双碳”目标和粗钢产量压减政策限制，整体增量有限，价格上行空间受到一定制约。

主要观点

2022年市场回顾

焦煤市场
- 2022年焦煤期货价格呈现冲高回落走势，分为三个阶段：
  - 第一阶段（1月初-4月上旬）：期价上涨，钢厂复产预期增强，但冬奥限产预期及疫情扰动导致市场观望。
  - 第二阶段（4月中下旬-7月下旬）：期价下跌，疫情反复、美联储加息及终端需求疲软压制市场。
  - 第三阶段（7月下旬-12月中旬）：期价区间震荡，宏观政策利好支撑盘面，但年底中央经济会议后预期受挫，焦煤领跌黑色板块。
焦炭市场
- 2022年焦炭期价同样呈现冲高回落走势：
  - 第一阶段（1月-4月中旬）：期价上涨，钢厂复产带动需求回暖。
  - 第二阶段（4月-8月下旬）：期价下跌，终端消费淡季，焦企持续亏损，市场情绪低迷。
  - 第三阶段（8月下旬-12月）：期价震荡上行，受宏观利好和冬储预期支撑，但年底政策转向导致预期降温，焦炭期价大幅回落。

2023年市场展望

供应端
- 原煤市场：2022年原煤产量同比增长10%，2023年仍将继续增长，但受动力煤保供政策及环保因素影响，炼焦煤供应将维持紧平衡。
- 焦煤进口：2022年焦煤进口同比增长31.09%，2023年预计继续增长，尤其是俄罗斯对炼焦煤免征出口税将促进进口。
- 焦煤库存：2022年焦煤库存持续走低，2023年有望小幅回升，受益于终端需求修复和采购意愿增强。
需求端
- 焦炭产量：2022年焦炭产量同比增长1.4%，2023年有望小幅增加，主要受益于经济复苏和房市政策宽松。
- 焦炭出口：2022年焦炭出口增长59.27%，但受海外焦化项目增多及印度进口税恢复影响，2023年出口量增幅将收窄。
- 焦炭库存：2022年焦炭港口库存增加，2023年预计随着下游采购增加和贸易商积极性提升，港口库存将有所减少。
钢铁市场
- 2022年粗钢产量同比下降1.4%，主要受“双碳”政策、疫情反复及房地产低迷影响。
- 2023年粗钢产量有望保持稳定，经济复苏和基建投资将成为主要支撑，带动焦煤与焦炭需求回暖。

关键信息

2022年焦煤期货价格：1855.5元/吨，较去年年末下跌14.65%。
2022年焦炭期货价格：2691.5元/吨，较去年年末下跌10.09%。
2023年焦煤期价预计区间：1700-3200元/吨。
2023年焦炭期价预计区间：2500-4600元/吨。
2022年焦煤产量：1-10月累计16381万吨，同比增长0.31%。
2022年焦炭产量：1-11月累计43438万吨，同比增长1.4%。
2022年焦煤进口：1-10月累计5167.63万吨，同比增长31.09%。
2022年焦炭出口：1-11月累计524万吨，同比增长59.27%。
2023年焦煤与焦炭市场展望：供需双强，但受“双碳”政策限制，整体增量有限，价格上行空间受限。

总结

2022年双焦市场整体偏弱，受疫情、宏观政策及终端需求疲软影响，价格出现冲高回落。2023年经济复苏预期增强，基建投资成为政策重点，叠加钢厂利润修复，双焦市场有望迎来供需双强格局。但受“双碳”目标和粗钢产量压减政策影响，原料供应和焦炭产量增长有限，价格上行空间受限。预计2023年焦煤焦炭期货价格将呈现冲高回落走势，焦煤期价运行区间在1700-3200元/吨，焦炭期价波动区间在2500-4600元/吨。