20250323-国泰期货-焦煤焦炭_焦钢博弈_破位下跌_6页_1mb

报告摘要

2025年3月23日发布的报告分析了焦煤和焦炭期货市场的走势，指出当前市场呈现震荡下行态势，空头逻辑占主导，但多头也有一定支撑因素。报告强调了期现价格同步回调、持仓高企、交割逻辑压制以及月间价差影响等因素对市场的影响。

市场趋势：焦煤焦炭期货继续破位下跌，交割逻辑对近月合约形成压制。
空头逻辑：
- 宏观预期缺乏利好刺激，基本面边际改善不足以提振市场情绪。
- 供应修复速度超过需求，市场情绪偏弱。
- 最低仓单成本对价格形成压制，期现套保操作增加，进一步压低盘面价格。
多头逻辑：
- 终端铁水持续回升，原料端看空情绪有所缓和。
- 下游小幅提库，煤矿出货情况改善，库存压力缓解。
- 产地库存继续去库，为市场提供一定支撑。
价差与基差分析：
- 焦炭2505合约与焦煤2505合约价差为526元/吨。
- 焦炭2505合约基差为-44元/吨，焦煤2505合约基差为58元/吨。
预期走势：
- 预计在盘面交割博弈结束后，价格将逐步企稳。

品种	主力合约	开盘价（元/吨）	最高价（元/吨）	最低价（元/吨）	收盘价（元/吨）	波动幅度（元/吨）	成交量（手）	持仓量（手）
焦煤	JM2505	1,086.5	1,086.5	1,006.5	1,010.0	-63.0	1,233,232	395,875
焦炭	J2505	1,642.5	1,646.0	1,533.5	1,536.0	-85.0	91,990	51,615