20210906-申港证券-基础化工行业周报_多因素引发共振_有机硅景气延续_13页_1mb

有机硅行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月初有机硅行业的市场表现及未来发展趋势。有机硅产品价格持续上涨，DMC市场主流报价达到36000元/吨，年初以来涨幅超过60%。价格上涨主要由供需格局改善和上游原料成本上升驱动，特别是金属硅价格同比上涨超过100%，对有机硅成本形成支撑。

国内有机硅产业集中度逐步提高，前五名企业产能占比达60%，行业集中度明显提升。同时，有机硅下游应用领域不断拓展，涵盖建筑、电子电器、纺织服装、新能源车、光伏、芯片半导体等多个新兴领域，未来需求增长潜力巨大。

尽管基础化工板块整体表现不佳，但有机硅产业链仍保持强势，分析师建议关注新安股份、东岳硅材等行业龙头。

主要观点

• 有机硅价格持续上涨：DMC价格突破新高，主要因供需改善及金属硅成本上升。
• 原料成本支撑显著：金属硅价格快速上涨，尤其受水电供应紧张影响，短期内成本支撑仍强。
• 国内供应集中度提升：供给侧结构性改革和环保政策推动落后产能退出，龙头企业扩产成为新增产能主力。
• 下游需求不断拓展：有机硅材料在新能源、光伏、半导体等新兴领域应用增加，推动行业增长。
• 行业投资建议：有机硅DMC有望维持高位运行，建议关注行业龙头。

关键信息

1. 有机硅产品价格走势

• DMC市场主流报价达到36000元/吨，年初涨幅超60%。
• 金属硅价格接近3万元/吨，同比上涨超100%。

2. 有机硅产业链分析

• 上游原料：金属硅、一氯甲烷为主要原料，合成甲基粗单体后精馏得到二甲单体。
• 中游中间体：包括各类聚硅氧烷，如水解物、线性体、环体等。
• 下游产品：硅橡胶（66%）、硅油（25%）占主导地位，广泛应用于建筑、电子电器、纺织服装等领域。
• 新兴领域：新能源车、光伏、芯片半导体、5G基站等应用领域逐步拓展。

3. 行业集中度提升

• 2020年中国有机硅DMC产能约169万吨，同比增长6.3%，产量134万吨，同比增长11.5%。
• 前五名企业产能占全国总产能的60%，行业集中度明显提升。

4. 化工板块市场表现

• 板块整体：中信基础化工板块本周下跌0.9%，上证综合指数上涨1.5%。
• 子板块表现：磷肥及磷化工、纯碱、锦纶、复合肥、氨纶等涨幅居前；钾肥、电子化学品、锂电化学品、钛白粉、氟化工等跌幅居前。
• 个股涨跌幅：皖维高新、川金诺、云图控股等个股涨幅较大；松井股份、会通股份、碳元科技等个股跌幅较大。

5. 行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

风险提示

• 国际油价波动
• 全球疫情反复
• 贸易政策变化

图表与数据来源

• 图1：有机硅DMC价格走势
• 图2：有机硅产业链
• 图3：原料金属硅价格上涨
• 图4：有机硅DMC产能和产量
• 图5：有机硅下游应用领域
• 图6：基础化工子行业周涨跌幅
• 表1：有机硅在新领域的应用
• 表2：本周基础化工行业个股涨跌幅

资料来源：百川盈孚、前瞻产业研究院、wind、申港证券研究所、中国有色金属工业协会硅业分会、东岳硅材招股书等。