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纺织服装行业周观点总结（2020年12月14日）

核心内容

本周（12月7日-12月11日），申万纺织服装指数下跌2.84%，跑输上证综指0.01个百分点，位列申万28个一级行业指数跌幅第9位。年初至今，纺织服装指数下跌4.05%，跑输上证综指13.79个百分点，位列涨幅排名第24。二级子板块中，纺织制造下跌4.09%，服装家纺下跌2.09%；PE估值分别为31.06和42.99。

主要观点

• 短期趋势：国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，国内纺服行业迎来销售旺季，市场需求持续释放，个股基本面修复有望进一步改善。
• 中长期趋势：疫情促使更多人关注健康与锻炼，未来体育服饰需求将出现反弹，看好受疫情影响超跌的优质体育服饰龙头企业。
• 市场结构变化：功能性纺织品广受欢迎，塑形、瑜伽、时尚成为运动服饰市场三大关键词，运动服饰市场约3000亿，近年复合增长超过童装，接近20%。
• 行业规范：国家药监局曝光部分口罩需召回，中国口罩市场预计达714.1亿元，行业仍需进一步规范。

关键信息

二级子板块表现

• 纺织制造：上周下跌4.09%，年初至今下跌3.58%
• 服装家纺：上周下跌2.09%，年初至今下跌4.52%

三级子板块表现

• 纺织制造：
  • 毛纺：+1.42%
  • 棉纺：-5.05%
  • 丝绸：+0.30%
  • 印染：-3.59%
  • 辅料：-6.28%
  • 其他纺织：-4.70%
• 服装家纺：
  • 男装：-2.68%
  • 女装：+10.14%
  • 休闲服饰：-3.73%
  • 鞋帽：-4.07%
  • 家纺：-5.37%
  • 其他服饰：-2.68%

个股表现

• 领涨股票：
  • 朗姿股份（+61.01%）
  • 江苏阳光（+5.50%）
  • 华茂股份（+5.48%）
  • 探路者（+2.68%）
  • 美邦服饰（+2.58%）
  • 嘉欣丝绸（+1.74%）
  • 康隆达（+1.27%）
  • 诺邦股份（+1.12%）
  • 中潜股份（+0.67%）
• 领跌股票：
  • 华孚时尚（-12.18%）
  • 金春股份（-11.79%）
  • 九牧王（-11.25%）
  • 拉夏贝尔（-9.34%）
  • 商赢环球（-8.78%）
  • 台华新材（-8.69%）
  • 起步股份（-8.55%）
  • 酷特智能（-8.02%）
  • 伟星股份（-7.88%）
  • 搜于特（-7.33%）

行业重要事件

• 美国对越南301调查：可能引发对越南纺织服装及鞋类产品的惩罚性关税，影响供应链稳定，越南政府呼吁谨慎应对。
• 乌兹别克斯坦GSP+政策：对欧盟出口将获超普惠制待遇，推动其纺织服装产业转型，对中国成衣出口带来潜在机遇。
• 功能性纺织品市场：塑形、瑜伽、时尚成为运动服饰市场关键词，功能性面料需求上升，提升产品附加值。
• 口罩市场规范：国家药监局曝光多家企业口罩需召回，700亿口罩市场仍需规范，相关部门已出台指导意见加强监管。

上市公司重要公告

• 海澜之家：控股股东质押5000万股，累计质押10亿股，占总股本23.15%。
• 华孚时尚：非公开发行股票，募资不超过15亿元，用于越南新型纱线项目及补充流动资金。
• 万里马、搜于特、梦洁股份：股东减持，其中万里马减持3%股份，搜于特减持1.5%股份。
• 美尔雅：召开临时股东大会，通过对外转让控股子公司股权及收购医药连锁公司议案。
• 新澳股份：可转债发行获批，面值总额91,673万元，有效期12个月。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持），未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 疫情反复风险
• 存货上升与跌价风险
• 现金流紧张风险

报告信息

• 分析师：陈雯（执业证书编号：S0270519060001）
• 研究助理：李滢
• 报告来源：万联证券研究所
• 报告日期：2020年12月14日