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植物油早报总结

核心内容概述

2021年7月23日的植物油早报主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度信息，对油脂价格的短期走势进行了预测。

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一、豆油分析

1. 基本面

• 6月马棕库存增加2.85%，高于市场预期，但出口数据环比减少1.22%。
• 马棕进入增产季，远月库存预计增加，但当前库存仍偏低。
• 印度疫情爆发及关税提高对需求构成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场的重要指标。
• 中加关系有所缓解，但菜籽供应仍偏紧。
• 宏观环境整体有所转变，但供应偏紧仍支撑市场。

2. 基差

• 豆油现货价格为9100，基差为220，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 库存

• 7月9日豆油商业库存为93万吨，环比持平，同比减少34.54%，库存修复缓慢。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期支撑较强。

5. 主力持仓

• 豆油主力多头减少，市场多空交替，但整体仍偏多。

6. 结论

• 油脂价格预计震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油和菜油供应紧张，或缓解豆油库存增库压力。
• 美豆油生柴增量或缩减，马来封国影响供应。
• 预计短期内价格回调，建议在8650附近回落做多。

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二、棕榈油分析

1. 基本面

• 与豆油类似，马棕库存增加2.85%，高于预期，但出口数据环比减少。
• 远月库存预增加，但当前库存偏低，增产季对市场压力有限。
• 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。

2. 基差

• 棕榈油现货价格为8850，基差为750，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。

3. 库存

• 7月9日棕榈油港口库存为40万吨，环比减少2万吨，同比减少34.74%，库存修复缓慢。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，显示短期支撑较强。

5. 主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场偏多。

6. 结论

• 棕榈油价格预计震荡整理，国内基本面偏紧。
• 供应紧张或缓解增库压力。
• 预计短期内价格回调，建议在7900附近回落做多。

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三、菜籽油分析

1. 基本面

• 与豆油、棕榈油一致，马棕库存增加，但出口数据环比减少。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场的重要指标。
• 中加关系缓解，但菜籽供应仍偏紧。
• 宏观环境有所转变，但供应偏紧仍支撑市场。

2. 基差

• 菜籽油现货价格为10450，基差为110，现货升水期货。

3. 库存

• 7月9日菜籽油商业库存为30万吨，环比减少1万吨，同比减少10.11%，库存修复缓慢。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

5. 主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场偏多。

6. 结论

• 菜籽油价格预计震荡整理，国内基本面偏紧。
• 供应紧张或缓解增库压力。
• 预计短期内价格回调，建议在10200附近回落做多。

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四、产业链库存情况

• 大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未具体说明，但豆油商业库存环比持平，同比大幅下降。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未具体说明，但豆油库存修复缓慢。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存环比下降，显示供应偏紧。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据未具体说明，但整体显示市场对油脂的持仓偏多。

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五、跨期价差

• 棕榈油、豆油、菜油的跨期价差图显示市场对远期合约的预期存在分歧，价格波动可能受短期因素影响较大。

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六、市场展望与建议

• 整体趋势：油脂价格高位震荡，国内外整体供应偏紧，但多空因素交替影响。
• 短期回调预期：发改委将加强大宗商品价格监测，市场或出现短期回调。
• 操作建议：
  • 豆油：在8650附近回落做多。
  • 棕榈油：在7900附近回落做多。
  • 菜籽油：在10200附近回落做多。

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七、免责声明

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