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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年7月14日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析，并附有产业链库存及跨期价差图示。整体市场情绪偏多，油脂价格预计在高位震荡，主要受国内外供应偏紧、库存修复缓慢及宏观因素影响。

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豆油分析

基本面

• 6月马棕库存增加2.85%，高于市场预期。
• 马棕进入增产季，但远月库存预计增加，出口数据环比下降1.22%。
• 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场关注焦点。
• 中加关系有缓解预期，但菜籽供应仍偏紧。
• 国内基本面偏紧，出现持续累库趋势。

基差

• 豆油现货价格为9098，基差为202，现货升水期货。

库存

• 6月24日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格预计震荡整理，短期高位震荡。
• 建议操作：高抛低吸，区间8700-9000。

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棕榈油分析

基本面

• 与豆油分析类似，马棕库存增加2.85%，出口数据环比下降1.22%。
• 棕榈油进入增产季，但库存偏低，压力较小。
• 印度疫情及进口利润倒挂可能促使价格下调以吸引需求。

基差

• 棕榈油现货价格为8710，基差为1180，现货升水期货。

库存

• 6月24日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格预计震荡整理，短期高位震荡。
• 建议操作：高抛低吸，区间7700-8000。

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菜籽油分析

基本面

• 同样反映马棕库存及出口数据变化，棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解增库压力。
• 美豆结转库存维持在2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。

基差

• 菜籽油现货价格为10240，基差为210，现货升水期货。

库存

• 6月24日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格预计震荡整理，短期高位震荡。
• 建议操作：高抛低吸，区间10200-10500。

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产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据，反映供应情况。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据，与豆油供应相关。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据，显示国内供应紧张。
• 交易所仓单：包括豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据，反映市场持仓及流动性。

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跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：反映不同合约之间的价格关系。
• 豆油跨期价差：显示豆油不同月份合约的价格差异。
• 菜油跨期价差：提供菜籽油合约间的价差信息，用于判断市场趋势及套利机会。

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关键信息总结

• 供应紧张：国内外油脂供应整体偏紧，美豆结转库存维持在2%以内，豆类底部有支撑。
• 库存修复缓慢：国内豆油、棕榈油及菜籽油库存同比均下降，修复速度较慢。
• 需求担忧：印度疫情及关税提高对棕榈油需求形成一定压制。
• 市场情绪偏多：主力多头增加，期价运行在20日均线上，趋势偏多。
• 操作建议：高抛低吸策略适用于豆油、棕榈油及菜籽油，操作区间分别为8700-9000、7700-8000、10200-10500。

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