2018-创新药盘点系列报告（8）_狂犬病疫苗的未来_从人用转向兽用_60页-2mb

报告摘要

证券研究报告——创新药盘点系列报告（8）总结

核心内容

本报告聚焦于狂犬病疫苗的发展趋势与市场格局变化，分析了中国狂犬病疫苗市场现状及未来发展方向。报告指出，长生生物疫苗事件引发了广泛关注，对行业安全性和监管提出了更高要求，未来将推动市场格局变化。我国是人用狂犬疫苗消费第一大国，但随着兽用疫苗的推广，人用疫苗市场可能逐渐萎缩。投资建议关注长春高新和成大生物，认为其具备较强竞争力。

主要观点

人用狂犬疫苗市场稳定：我国狂犬疫苗消费量稳定在每年1100-1300万人份，市场总量约25-30亿，有较强刚需属性，预计未来几年将继续保持稳定。
兽用疫苗是未来趋势：根据国际经验，通过兽用接种疫苗和野生动物口服疫苗可以有效从源头控制狂犬病，这些方式更符合卫生经济学原则，有利于长期减少人用疫苗需求。
技术发展：狂犬疫苗经历了从神经组织疫苗到纯化细胞疫苗的发展，目前主要使用Vero细胞疫苗、人二倍体细胞疫苗（HDCV）和原代地鼠肾细胞疫苗（PHK）。其中，Vero细胞疫苗因其成本低、可量产成为主流。
安全性与有效性：Vero细胞疫苗与HDCV在安全性和有效性方面无显著差异，且不良反应发生率相近。尽管Vero细胞疫苗存在理论上的致癌性，但无实际致癌报告。
行业集中度高：目前国产狂犬疫苗企业十余家，前四大企业占市场80%以上，行业集中度较高。辽宁成大为Vero细胞疫苗的代表，长春长生因事件影响，市场地位可能下降。
政策与监管趋严：2005年起，我国实施批签发制度，对疫苗的效价、DNA残留、抗生素残留等提出了更高要求，监管趋严有助于提升行业整体质量。

关键信息

狂犬病疫情特点：
- 发病主要集中在农村地区，农民占病例的75%。
- 夏秋季节为发病高峰，8月最为集中。
- 野生动物传播也屡有报道，如鼬獽、蝙蝠、老鼠等。
国际经验借鉴：
- 日本自1956年后无狂犬病报告，通过控制流浪犬和大规模接种实现狂犬病消除。
- 欧洲通过兽用口服疫苗和兽用接种疫苗有效控制野生动物传播的狂犬病，成本低廉且经济有效。
疫苗类型比较：
- Vero细胞疫苗：成本低、可量产，但存在理论致癌风险。
- HDCV：安全性高，但价格昂贵，市场应用受限。
- PHK细胞疫苗：不良反应较少，但产量低，难以普及。
市场格局：
- 2017年Vero细胞疫苗占批签发的90%，辽宁成大和长春长生为市场主要参与者。
- 长生生物事件对市场格局产生重大影响，可能导致行业洗牌和集中度提升。