狂犬病疫苗批签发数据解析：成大生物狂犬病疫苗龙头地位是否可持续？-20190226-安信证券-14页_658kb

狂犬病疫苗批签发数据解析：成大生物狂犬病疫苗龙头地位是否可持续？

核心内容

2018年全国狂犬病疫苗批签发总量为5.1亿份，较2017年的5.5亿份略有下降，主要由于2018年部分企业疫苗事件的影响。尽管批签发量下降，但成大生物在狂犬病疫苗市场中仍保持龙头地位，其市场份额稳定。

主要观点

• 市场格局：2018年狂犬疫苗批签发数据中，Vero细胞类疫苗仍占据主导地位，其中冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）占比达70%，人用狂犬病疫苗（Vero细胞）占比为18%。
• 成大生物市场地位：成大生物在冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）领域中，市场份额由2017年的34%提升至2018年的45%，尽管其在Vero细胞类疫苗市场中的占比略有下滑（由50%降至45%），但主要由于其他小市场份额企业如大连雅立峰生物制药有限公司和吉林迈丰生物药业有限公司的批签发量大幅增长。
• 产品优势：成大生物是国内首个采用生物反应器工艺生产狂犬疫苗的企业，技术领先，产品具有高安全性与高性价比，且已获得WHO推荐的2-1-1免疫程序批准，接种次数减少，更方便患者。
• 业绩表现：成大生物2018年前三季度营收约11.39亿元，同比增长14.28%；前三季度归母净利5.24亿元，同比增长12.04%。公司海外销售表现突出，实现冻干人用狂犬病疫苗出口110万人份，出口金额达1463万美元。
• 风险提示：尽管成大生物市场地位稳固，但仍需关注产品安全风险、竞争加剧及政策变化带来的潜在影响。

关键信息

• 2018年批签发总量：5.1亿份，较2017年下降约7%。
• 狂犬疫苗类型：
  • 冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）：占比最高，达70%。
  • 人用狂犬病疫苗（Vero细胞）：占比18%。
  • 其他类型疫苗（人二倍体细胞、地鼠肾细胞、鸡胚细胞）：占比合计约12%。
• 成大生物市场份额变化：
  • 2017年：冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）市场占比50%。
  • 2018年：冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）市场占比45%。
  • 2017年：公司市场份额为37.94%。
• 主要竞争对手：
  • 长春卫尔赛生物药业有限公司：2018年批签发量增长700%。
  • 大连雅立峰生物制药有限公司：批签发量增长658%。
  • 吉林迈丰生物药业有限公司：批签发量增长83.86%。
• 技术优势：成大生物采用生物反应器工艺，技术行业领先，具备高性价比和高安全性。
• 海外市场表现：2018年上半年，公司实现海外销售110万人份，出口金额达1463万美元。
• 行业背景：我国狂犬病每十年出现一个小流行周期，二十年左右出现一个大流行周期。2018年国内狂犬疫苗年批签发量约1200-1500万人份，渗透率约为35-40%。

总结

成大生物在2018年狂犬病疫苗市场中仍占据龙头地位，其市场份额虽略有下降，但主要受到其他小规模企业批签发量增长的影响。公司凭借技术优势和产品质量，持续保持市场领先地位。同时，公司海外销售表现良好，有助于提升市场竞争力。尽管存在竞争风险和产品安全风险，但成大生物在行业中的优势使其预计仍能维持龙头地位。