20170521-安信证券-传媒行业周报_周观点20期_持续看好电视剧及游戏子板块_16页_1mb

传媒行业周观点总结

核心内容

2017年5月21日发布的传媒行业周观点指出，传媒板块整体表现优于大盘，尤其是电视剧和游戏子板块，被持续看好。该报告基于2017年一季报及年报数据，对重点上市公司进行了PE估值排序，并分析了行业运行数据、公司要闻及重点公司业绩预测与投资评级。

主要观点

• 传媒板块表现：传媒互联网板块在上周表现优于大盘，跌幅相对较小，部分个股如北纬通信、游族网络、富春股份涨幅显著。
• 估值优势：传媒板块经过两年调整，PE估值处于近五年最低水平，且在TMT行业中估值最低，在申万28个一级行业中处于中位水平。
• 行业基本面：传媒行业具备业绩确定性，特别是在电视剧和游戏领域，板块性行情预计将持续。
• 投资重点：报告推荐关注精品剧标的（唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、骅威文化、欢瑞世纪、当代东方）、游戏标的（完美世界、宝通科技、富控互动、昆仑万维、凯撒文化、天神娱乐、恺英网络、三七互娱、游族网络）、教育标的（百洋股份、新南洋、立思辰）及营销标的（宣亚国际、科达股份、利欧股份、分众传媒）。
• 风险提示：政策对内容监管趋严，可能对行业产生影响。

关键信息

1. 市场回顾

• 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨0.23%、1.87%、1.49%、1.84%。
• 板块内涨幅前三为：北纬通信（13.00%）、游族网络（12.89%）、富春股份（12.86%）。
• 板块内跌幅前三为：巨龙管业（-8.16%）、安妮股份（-6.48%）、昆仑万维（-6.04%）。

2. 行业运行数据

2.1 电影

• 票房：2017年第19周（5.8-5.14）中国内地电影市场周总票房约7.72亿元，环比下降22%，同比上升24%。
• 排片：第20周（5.14-5.20）全国排片合计159.5万场，排片前五的影片为《摔跤吧！爸爸》、《银河护卫队2》、《亚瑟王：斗兽争霸》、《异星觉醒》、《毒。诚》。
• 院线：第19周票房前十的院线为万达院线、上海联和院线、中影南方新干线等。

2.2 电视剧

• 网络播放量：最近7日电视剧网络播放量排名前十，其中《择天记》播放量最高，达414534万次。
• 卫视收视率：2017年第19周（5.8-5.14）52城各卫视全天平均收视排名前五为浙江卫视、上海东方卫视、湖南卫视、北京卫视、江苏卫视。
• 时段收视：19:30-24:00时段电视剧收视排名前五为《欢乐颂二》（浙江卫视）、《欢乐颂二》（上海东方卫视）、《择天记》（湖南卫视）、《外科风云》（浙江卫视）、《外科风云》（北京卫视）。

2.3 游戏

• 开服数据：第19周运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；页游开服前三为《蓝月传奇》（恺英网络）、《神印王座》（趣酷科技）、《传奇霸业》（三七互娱）。
• AppStore排名：中国区免费榜Top5为《王者荣耀》、《欢乐斗地主》、《开心消消乐》等；畅销榜Top5为《王者荣耀》、《梦幻西游》、《天龙八部》等。
• 安卓平台排名：应用宝热销榜Top5包括《王者荣耀》、《穿越火线》、《热血江湖》等；百度手机助手网游榜Top5为《神鬼传奇》、《诛仙》、《思美人》等。

3. 上市公司要闻

• 富控互动：拟现金收购宏投网络49%股权，宏投网络主要资产为英国网络游戏公司Jagex Limited。
• 万达电影：更名“万达电影”，并与博纳影业签订战略合作协议。
• 蓝港互动：获得爱奇艺精品IP《莽荒纪》手游改编权。
• 其他公司动态：包括多家公司进行对外投资、资产转让、股东增持减持等。

4. 重点公司业绩预测与投资评级

• 影视综艺板块：重点公司包括鹿港文化、骅威文化、华谊兄弟、慈文传媒、唐德影视、美盛文化、中国电影、视觉中国、欢瑞世纪、万达院线等。
• 游戏板块：重点公司包括完美世界、三七互娱、游族网络、恺英网络、昆仑万维、吉比特、宝通科技、天神娱乐、凯撒文化等。
• 教育板块：重点公司包括百洋股份、新华文轩、立思辰、华媒控股、长方集团、出版传媒、新南洋、开元股份、邦宝益智等。
• 营销板块：重点公司包括宣亚国际、科达股份、利欧股份、思美传媒等。
• 国企板块：重点公司包括大地传媒、东方明珠、贵广网络、浙数文化等。

重点数据与趋势

• PE估值：根据2017年5月19日收盘价，电视剧龙头唐德影视、慈文传媒PE估值分别为28倍、27倍；游戏龙头三七互娱、完美世界PE估值分别为30倍、29倍。
• 业绩预测：各重点公司2017年及未来几年的EPS和净利润预测均显示增长趋势，其中吉比特、唐德影视等公司表现尤为突出。

风险提示

• 政策风险：政策对内容监管趋严，可能对行业产生不利影响。

结论

传媒行业在2017年5月表现稳健，特别是电视剧和游戏子板块，显示出较强的业绩增长潜力和估值优势。建议投资者关注重点公司，尤其是精品剧和游戏标的。同时，需警惕政策变化对行业带来的潜在风险。