20170723-安信证券-传媒周观点29期：精选游戏个股，布局电视剧，关注教育、营销、国企类个股_19页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为安信证券研究中心发布的周观点29期，重点分析了传媒互联网行业的市场表现及投资策略，涵盖电影、电视剧、游戏、教育、营销、国企等板块。报告对行业发展趋势进行了深入研究，并对相关个股进行了推荐和评级。

主要观点

广告业分析框架：
- 广告主、媒体/媒介、中间服务商、受众之间的博弈贯穿广告业。
- 媒体/媒介发展趋势包括出海、社交媒体营销、内容营销等。
- 广告主分为品牌广告主、互联网效果广告主、本地广告主，不同类型的广告主投放策略各异。
行业投资建议：
- 游戏板块：近期有回调，但看好产业逻辑性强、业绩存在超预期的中长线个股，如完美世界、三七互娱等。推荐关注与腾讯深度合作的公司，借力其社交流量及大数据筛选系统。
- 电视剧板块：持续看好，临近中报期，建议关注电视剧标的的三季报预告业绩情况，核心推荐唐德影视、慈文传媒等。
- 教育板块：推荐逻辑清晰的个股，如百洋股份。
- 营销板块：推荐宣亚国际、科达股份、分众传媒等，中间服务商因资源禀赋差异，盈利能力、成长能力、回款能力差异将更加明显。
- 国企板块：推荐东方明珠、美盛文化等。

关键信息

市场回顾

上周上证综指上涨 $0.48%$，深证成指下跌 $0.60%$，创业板指下跌 $3.18%$，传媒互联网板块下跌 $3.24%$。
板块内涨幅前三为浙数文化（7.37%）、瑞茂通（7.14%）、三六五网（4.60%）；跌幅前三为东方网络（-23.81%）、拓维信息（-19.90%）、丝路视觉（-17.56%）。

行业运行数据

电影

2017年第28周（7.10-7.16）周总票房约10.13亿，环比下降2%，同比增长4%。
单周观影人次2937万，环比下降2%，同比下降1%。
内地累计票房288.15亿，同比增长9%。
周票房前五影片：《悟空传》（3.99亿）、《神偷奶爸3》（3.33亿）、《京城81号2》（0.61亿）、《变形金刚5：最后的骑士》（0.39亿）、《大护法》（0.33亿）。

电视剧

最近7日电视剧网络播放量TOP10中，《楚乔传》（慈文传媒）播放量达57.05亿次，排名第一。
52城卫视19:30-24:00时段电视剧收视前五：《楚乔传》（湖南卫视）、《我的前半生》（上海东方卫视）、《我们的少年时代》（湖南卫视）、《大军师司马懿之军师联盟》（江苏卫视）、《我的前半生》（北京卫视）。

游戏

运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏。
页游开服前三为恺英网络《蓝月传奇》、三七互娱《传奇霸业》、贪玩游戏独代《传奇世界》。
AppStore中国区免费榜TOP5：《王者荣耀》、《轩辕传奇》、《欢乐斗地主·腾讯》、《火影忍者》、《梦幻西游》。
热销榜TOP5：《王者荣耀》、《穿越火线》、《热血江湖》、《海岛奇兵》、《弹弹岛2》。

上市公司要闻

上周要闻

电魂网络：预计17年上半年实现归母净利润8518.08万-9937.76万，同比下降30%-40%。
威创股份：上半年营收4.75亿，净利润1.04亿，同比增长45.43%；收购鼎奇幼教70%股权，设立全资子公司。
东方明珠：与世嘉游戏签订合作协议，引入主机游戏《索尼克力量》。
华凯创意：签署工程承包合同，金额9700万，预计确认收入约7700万。
游族网络：发布股权激励草案，授予5000万份股票期权。
唐德影视：实际控制人吴宏亮拟增持不超过2%的股份，金额不超过2000万。
华闻传媒：控股股东国广资产增持股份，累计增持占公司已发行股份的4.14%。
美盛文化：董事、总经理郭瑞增持股份，占公司总股本的0.0844%。
欢瑞世纪：因质押触及平仓线，股票停牌。
骅威文化：筹划重大事项，股票停牌。
龙韵股份：拟筹划重大资产重组，股票停牌。
暴风集团：拟披露重大事项，股票停牌。
华录百纳：计划通过发股+现金收购上海嘉娱文化投资有限公司。
江苏有线：确定交易标的为参控股的各区县广电网络公司剩余股权。
印纪传媒：计划收购ASIAWIN 100%股权。
文化长城：计划通过发股+现金收购一家教育培训企业部分股权。
东方网络：控股股东承诺未来一年不减持股份，计划增持。

下周重大事件一览

20170724：雏鹰农牧分红除权、分红派息；中国电影分红股权登记。
20170725：昆仑万维、中国电影、台基股份中报预计披露。
20170727：立思辰限售股份上市流通。
20170729：东方财富、博瑞传播、科达股份中报预计披露。

重点公司业绩预测与投资评级

影视综艺板块：
- 鹿港文化：PE 19-13-10，EPS 0.29-0.45-0.54，EPS同比增速46%-54%-20%，预测净利润2.60-4.00-4.80亿。
- 骡威文化：PE 20-15-13，EPS 0.41-0.54-0.63，EPS同比增速16%-34%-15%，预测净利润3.50-4.68-5.38亿。
- 唐德影视：PE 25-23-18，EPS 1.37-1.91-2.44，EPS同比增速48%-40%-28%，预测净利润4.30-6.00-7.67亿。
- 中国电影：PE 24-21-18，EPS 0.72-0.87-1.04，EPS同比增速47%-20%-20%，预测净利润13.52-16.17-19.40亿。
- 慈文传媒：PE 25-22-19，EPS 1.37-1.91-2.44，EPS同比增速48%-40%-28%，预测净利润4.30-6.00-7.67亿。
- 万达电影：PE 31-26-22，EPS 1.68-2.02-2.32，EPS同比增速45%-20%-15%，预测净利润19.77-23.72-27.29亿。
游戏板块：
- 天神娱乐：PE 17-15-13，EPS 1.14-1.33-1.54，EPS同比增速87%-17%-16%，预测净利润10.21-11.95-13.88亿。
- 凯撒文化：PE 20-15-13，EPS 0.43-0.55-0.68，EPS同比增速130%-29%-22%，预测净利润3.50-4.50-5.50亿。
- 三七互娱：PE 29-24-19，EPS 0.79-0.97-1.20，EPS同比增速58%-23%-24%，预测净利润16.90-20.80-25.79亿。
- 浙数文化：PE 41-40-38，EPS 0.50-0.51-0.54，EPS同比增速7%-3%-5%，预测净利润6.52-6.70-7.01亿。
教育板块：
- 百洋股份：PE 21-17-14，EPS 0.80-0.97-1.23，EPS同比增速138%-21%-26%，预测净利润1.41-1.71-2.16亿。
- 立思辰：PE 25-19-16，EPS 0.45-0.59-0.71，EPS同比增速42%-29%-20%，预测净利润3.97-5.13-6.17亿。
营销板块：
- 分众传媒：PE 20-17-14，EPS 0.44-0.52-0.60，EPS同比增速21%-18%-17%，预测净利润53.79-63.20-73.79亿。
- 科达股份：PE 23-18-16，EPS 0.57-0.70-0.83，EPS同比增速31%-24%-17%，预测净利润5.45-6.30-7.30亿。