20230426-中国银河-嘉亨家化-300955.SZ-短期主力业务承压_未来产能有序落地积极拓宽订单落地潜力_12页_587kb

嘉亨家化（300955SZ）是一家国内领先的日化产品OEM/ODM及塑料包装一站式服务提供商。2022年业绩显著下滑，营收下降94.5%，净利润减少70%以上，主要受市场需求波动、成本上升和客户订单减少影响。2023年一季度延续下滑趋势，营收和净利润继续下降。公司核心业务包括化妆品、塑料包装和家庭护理产品，收入来源分散，化妆品营收占比最高但毛利较低。

公司产能过剩情况仍存，但有在建项目计划扩大产能，预计到2025年营收和利润将实现稳步增长。研发投入强劲，持有多项专利和技术优势，在客户资源和质量控制方面具备竞争力，长期合作伙伴关系提供了稳定业务基础。分析师维持推荐评级，预测未来三年营收年均增长约27%，市盈率逐步下降。

主要风险包括原材料价格波动、行业竞争加剧和产能落地不确定性。总体而言，公司通过产能扩张和技术创新寻求反弹，但短期业绩压力较大。