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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2021年3月24日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面，旨在为投资者提供市场分析和操作指导。

主要观点

基本面分析

• 电厂用煤情况：3月19日，全国电厂样本区域用煤总计684.4万吨，日耗39.7万吨，可用天数16.9天。电厂日耗处于同期高位，表明需求仍较为旺盛。
• 港口库存变化：秦皇岛港动力煤库存持续下滑，从3月23日的653.8元/吨降至3月22日的649元/吨，显示市场供应紧张。
• 水电补充影响：长江水域水源增多，水电供应得到补充，对动力煤需求形成一定抑制。
• 煤矿产量限制：主产地保供政策退出，煤矿安监及煤管票等因素限制了产量，进一步加剧了供应紧张。

期货市场分析

• 期货价格走势：动力煤期货价格整体呈上涨趋势，其中ZC05合约上涨4.4元/吨至680.8元/吨，ZC01和ZC09合约则分别下跌4.8元/吨和5.4元/吨。
• 基差分析：ZC05合约基差为-29.8元/吨，表明期货价格相对现货价格偏高，盘面升水偏空。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，显示市场多头情绪偏强。

操作建议

• ZC2105合约：建议在660-700元/吨区间操作，关注市场补库需求带来的价格支撑。

关键信息

价格数据

价差分析

• 5-9价差：动力煤5-9合约价差显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 9-1价差：9-1合约价差表明市场对近月合约的预期偏强。

基差走势

• 01基差：基差为12.8元/吨，显示期货价格相对现货价格偏高。
• 05基差：基差为-29.8元/吨，期货价格相对现货价格偏高。
• 09基差：基差为13.4元/吨，期货价格相对现货价格偏高。

库存变化

• 港口库存：秦皇岛港库存持续回落，反映出市场供应紧张。
• 六大电库存：数据停止更新，可能表明库存管理趋于宽松，对市场偏多。

水电分析

• 长江水域水源增多：预计后市水电将恢复，对动力煤需求形成一定抑制，但电厂库存持续下降，可用天数位于低位，后期存在补库需求，市场出现“淡季不淡”的特征。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性，亦不对其内容进行任何担保。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，与大越期货及报告作者无关。

结语

本报告综合分析了动力煤市场的基本面、期货走势、库存变化及水电供应等因素，为投资者提供了操作建议和市场判断。在当前供应紧张和需求支撑的背景下，市场仍具有一定的上涨动力，但需警惕季节性淡季对需求的影响。