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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤早报，日期为2021年3月19日。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个角度对动力煤市场进行了分析，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 基本面分析：
  3月12日全国电厂样本区域用煤总量为714.5万吨，日耗40万吨，可用天数18.9天。电厂日耗处于同期高位，但随着长江水域水源增多，水电将得到补充，火电需求将进入季节性淡季。CCI5500价格多日持稳，整体趋势中性。

• 基差分析：
  CCI5500现货价格为630元/吨，05合约基差为-41.4元/吨，显示盘面升水，对市场偏空。

• 库存分析：
  秦皇岛港口煤炭库存为566万吨，环比增加6万吨，但六大电库存数据停止更新，整体库存水平偏高，对市场偏空。

• 盘面分析：
  期货盘面走势显示，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，市场偏多。

• 主力持仓：
  主力合约净多头持仓，且多头持仓减少，市场偏多。

• 结论与建议：
  随着主产地保供政策退出，煤矿安监及煤管票等因素限制产量，北港库存仍处于历年同期较高水平。大秦线春检时间较去年提前，预计4月6日至30日进行，下游需求将进入淡季，但终端库存偏少，市场呈现“淡季不淡”特征。建议在ZC2105合约655附近回落时做多。

关键信息

价格变动

基差变动

月间价差

• ZC2105 - ZC2109：显示5-9价差，具体数值未明确列出，但图示表明价差走势。
• ZC2109 - ZC2101：显示9-1价差，具体数值未明确列出，但图示表明价差走势。

库存分析

• 秦皇岛港口库存持续增加，但六大电库存数据未更新，整体库存偏高。
• 港口库存趋势图显示库存持续回落，但幅度较小。

进口煤分析

• 图示显示进口煤市场走势，但具体数据未列出，需结合图表进一步分析。

水电分析

• 长江水域水源增多，预计水电将恢复，对火电需求形成一定替代，火电进入季节性淡季。

投资建议

• ZC2105合约：建议在655附近回落时做多，因市场呈现“淡季不淡”特征，终端库存偏少，需求仍较为强劲。
• 整体市场：需关注主产地保供政策退出、煤矿产量受限、大秦线春检时间提前等多重因素对市场的影响。

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