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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤早报，日期为2021年3月26日，内容涵盖动力煤市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场结论等多方面分析。

主要观点

1. 基本面分析

• 电厂日耗：3月19日全国电厂样本区域用煤总计684.4万吨，日耗39.7万吨，处于同期高位。
• 可用天数：电厂可用天数为16.9天，处于低位，表明库存压力较大。
• 港口库存：秦皇岛港库存为505万吨，环比减少11.5万吨，库存持续下滑。
• 水电补充：长江水域水源增多，水电得到补充，对动力煤需求有所缓解。
• 供应紧张：内蒙鄂尔多斯地区煤管票紧张，陕西榆林地区部分煤矿将停产检修，供应端压力加大。
• 大秦线检修：大秦线春检初步定于4月6日至30日，较去年时间提前，可能影响运输能力。

2. 市场走势分析

• 盘面表现：动力煤期货20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示市场偏多。
• 主力持仓：主力净多，且多头持仓减少，市场情绪偏多。
• 价格变动：
  • 现货方面，秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为691元/吨，较前一日上涨10元/吨。
  • 期货方面，ZC05合约价格上涨3.6元/吨至695.8元/吨，ZC09合约价格下跌2.6元/吨至668.2元/吨。
• 基差情况：
  • ZC05合约基差为-20.8元/吨，显示盘面升水，对市场偏空。
  • ZC01和ZC09合约基差分别为9.8元/吨和14.6元/吨，整体呈现现货跟涨趋势。

3. 库存与价差分析

• 港口库存：秦皇岛港库存大幅回落，显示市场供需紧张。
• 月间价差：
  • ZC05-ZC09价差为-12.6元/吨，表明远月合约相对贴水。
  • ZC09-ZC01价差为-56.2元/吨，显示远月合约价格相对较低。
• 市场特征：电厂库存持续下降，可用天数处于低位，后期存在补库需求，出现“淡季不淡”的市场特征。

关键信息

价格数据

基差数据

结论与建议

• 市场趋势：当前动力煤市场整体偏多，电厂日耗高位运行，库存下降，可用天数偏低，后期存在补库需求。
• 关注点：ZC2105合约关注700元/吨的阻力位，市场可能出现回调压力。
• 风险提示：供应端的紧张局势与运输检修可能进一步影响市场供需，需密切关注政策变化和天气因素对水电的影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。任何使用本报告的用户需自行判断市场风险，大越期货不承担由此产生的任何责任。

其他信息

• 公司理念：报告中提及“实现财富之恒大，成就梦想之超越”，体现公司追求卓越与持续发展的愿景。