20180827-东方财富证券-食品饮料行业周报_白酒备战双节旺季_建议关注相关个股_17页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为东方财富证券于2018年8月27日发布的食品饮料行业周报，重点分析了行业整体表现、子行业动态、重点公司业绩及投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

行业整体表现

• 上周食品饮料行业上涨 3.14%，涨幅在东财27个一级行业中位列第3。
• 2018年初至今食品饮料行业下跌 7.74%，表现相对疲软。

子行业涨跌幅

• 白酒：上涨 3.27%，行业整体向好，茅台和五粮液被重点推荐。
• 乳制品：上涨 2.79%，伊利股份表现突出，安慕希黄桃燕麦保持高双位数增长，健康饮品事业部成立，未来有望拓展饮料业务。
• 调味品：上涨 4.88%，受益于原材料价格稳定及技改提效，毛利率提升。海天味业和中炬高新表现亮眼，实现零售与餐饮双轮驱动。
• 啤酒：上涨 1.19%，珠江啤酒净利润同比增长 86.25%，预计三季度净利润增长 50%~100%。
• 软饮料：上涨 1.09%，但整体表现不如白酒和调味品。
• 食品综合：上涨 2.83%，行业整体回暖。

关键信息

投资建议

• 推荐关注：伊利股份（600887）、五粮液（000858）
• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、重庆啤酒（600132）、海天味业（603288）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）

重点公司动态

• 茅台：预计市场投放量达7000吨，加快发货以稳定价格；公司高层强调下半年将持续发力控价稳市。
• 洋河股份：中秋促销启动，社会库存较低，销售配额首日售出 30% 以上。
• 伊利股份：安慕希黄桃燕麦保持高双位数增长，果果昔即将全面铺货；健康饮品事业部成立，推动饮料业务拓展。
• 海天味业：凭借餐饮渠道优势，持续增长；中炬高新餐饮业务增长 25% 以上，实现双轮驱动。
• 加加食品：上半年净利润下降 18.48%，预计前三季度净利润同比下降 71%~91%，主要受子公司出售影响。
• 克明面业：上半年净利润增长 70.97%，业绩表现强劲。
• 绝味食品：上半年净利润增长 32.55%，预计前三季度净利润增长 15.5%~18.9%。
• 珠江啤酒：上半年净利润增长 86.25%，预计三季度净利润增长 50%~100%。
• 中炬高新：上半年净利润增长 60.99%，预计未来持续增长。
• 双汇发展：应对非洲猪瘟，调整生产安排，保障市场供应。
• 华润系进驻山西汾酒董事会：新增4名董事及4名独立董事，包括华润高层代表。

风险提示

• 国家政策风险：行业可能受政策变化影响。
• 食品安全风险：近期多起食品安全事件提示潜在风险。
• 经济增速下滑：经济环境变化可能影响消费能力，进而影响行业表现。

行业估值状况

• 截至上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为 26.39倍，与最近五年平均水平持平。
• 市盈率最高的个股：海欣食品、金种子酒、得利斯等。
• 市盈率最低的个股：养元饮品、青海春天、双汇发展等。

本周观点

• 行业研判：白酒、乳制品、调味品等子行业表现良好，尤其白酒板块受茅台提价和商务消费带动，周期有望持续。
• 重点会议：
  • 2018-08-29：上海国际调味品及食品配料展览会
  • 2018-10-25：第99届全国糖酒会

行业重点关注公司

总结

本周食品饮料行业整体表现较好，尤其在白酒、乳制品及调味品板块表现突出。茅台和五粮液作为高端白酒代表，受到市场高度关注，预计在中秋国庆旺季中持续受益。乳制品板块中，伊利股份凭借新品和渠道优势表现强劲；调味品板块则受益于原材料稳定和产品升级，海天味业和中炬高新表现亮眼。此外，部分公司如珠江啤酒、克明面业、绝味食品等业绩增长显著，值得投资者关注。然而，行业仍需警惕政策变动、食品安全及经济增速放缓等风险。